Choque de energia e inflação persistente
Eles dizem que o choque de energia de 2022 ainda importa para o Banco da Inglaterra ao avaliar por quanto tempo a inflação pode durar. Eles alertam que preços mais altos de energia podem afetar a inflação no ano que vem por “efeitos de segunda rodada” (quando um aumento inicial, como energia mais cara, leva a novos aumentos, como salários maiores e preços mais altos em outros setores), incluindo expectativas de inflação mais firmes (quando pessoas e empresas passam a “esperar” inflação alta) e acordos salariais maiores (reajustes de salário negociados). Eles estimam que cerca de metade da cesta do CPI do Reino Unido (CPI é o índice de preços ao consumidor, uma “média” do que as famílias compram) é muito sensível aos preços de energia. Eles dizem que essa sensibilidade vai além de combustíveis e chega a itens como alimentos e serviços, e que serviços, em média, usam mais energia do que bens “core” (bens principais, excluindo itens mais voláteis como energia e alimentos). Eles listam tarifas de viagem, restaurantes e hospedagem como serviços muito sensíveis aos preços de energia. Eles concluem que isso pode afetar a velocidade e o tamanho dos cortes de juros do Banco da Inglaterra. Tensões geopolíticas estão aumentando, criando mais incerteza para a inflação do Reino Unido. O preço do petróleo Brent (referência internacional de preço do petróleo) subiu para quase US$ 98 por barril nesta semana após novas interrupções no Estreito de Hormuz, e os contratos futuros de gás natural do Reino Unido (preço combinado hoje para compra futura) acompanharam o movimento. Essa alta forte nos custos de energia preocupa o mercado imediatamente.Posicionamento do mercado e impactos nos ativos
Esse pico de energia ameaça o caminho de queda da inflação visto em grande parte de 2025. A leitura mais recente do CPI de fevereiro de 2026 já mostrou a inflação parada em 3,1%, e esses preços mais altos de energia devem chegar em breve ao consumidor nos postos. Isso coloca em risco a ideia de o Reino Unido liderar a desaceleração da inflação entre as economias do G7 (grupo de sete grandes economias). Para o Banco da Inglaterra, a lembrança da crise de energia de 2022 pesa, aumentando o medo de inflação persistente. Isso torna o Comitê de Política Monetária (grupo que decide os juros) menos propenso a iniciar os cortes de juros que o mercado vinha esperando para o segundo trimestre. O risco de “segunda rodada”, como pedidos maiores de aumento salarial, os deixará muito cautelosos. Diante disso, devemos rever posições de juros, pois o mercado de swaps (contratos em que duas partes trocam pagamentos, por exemplo, taxa fixa por taxa variável, usados para “apostar” ou proteger contra mudanças de juros) provavelmente está colocando cortes demais para este ano. Ir contra os preços atuais em futuros de Short Sterling ou SONIA (contratos futuros ligados à taxa de juros de curto prazo no Reino Unido; SONIA é a taxa overnight, ou seja, de um dia para o outro) pode ser prudente, esperando que o Banco da Inglaterra mantenha os juros altos por mais tempo. Esse novo ajuste de preços pode mexer bastante com os rendimentos (yields, retorno) dos títulos de curto prazo. Essa mudança para um tom mais duro (“hawkish”, quando o banco central tende a manter ou subir juros para combater a inflação) também afeta moedas e ações. Um Banco da Inglaterra mais hesitante em cortar juros pode apoiar a libra esterlina, tornando opções de compra (call, direito de comprar a um preço definido) em GBP/USD atraentes. Por outro lado, energia mais cara e juros mais altos apertam as margens (lucro) de empresas domésticas, sugerindo que opções de venda (put, direito de vender a um preço definido) do índice FTSE 250 podem ser uma proteção (hedge, forma de reduzir risco). No geral, a incerteza sugere aumento de volatilidade (variação forte de preços) em ativos do Reino Unido. Podemos considerar estratégias que ganham com oscilações maiores de preço, sem depender da direção. Comprar straddles (estratégia com uma call e uma put no mesmo preço e prazo, para lucrar com grande movimento para cima ou para baixo) em índices ou pares de moedas do Reino Unido pode ser uma forma eficaz de se posicionar para as próximas semanas turbulentas.
Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets
