Configuração Técnica e Catalisadores Geopolíticos do EUR/USD
O EUR/USD recuou para cerca de 1,1465 no início da sessão europeia de segunda-feira, prolongando uma configuração baixista, uma vez que o par se mantém abaixo da SMA de 100 dias e da banda média de Bollinger. O foco do mercado tem estado nos desenvolvimentos em torno das negociações EUA-Irão em Bürgenstock, na Suíça, após uma declaração conjunta do Qatar e do Paquistão indicar que as conversações decorreram num ambiente positivo e construtivo. A declaração referiu ainda progressos em medidas ligadas ao conflito no Líbano, incluindo isenções para exportações de petróleo e petroquímica, a remoção de um bloqueio, a libertação de alguns activos congelados e o lançamento de um plano de reconstrução e desenvolvimento para o Irão.
As expectativas de política monetária também têm estado em destaque, depois de um responsável do BCE ter afirmado que o banco central poderá voltar a subir as taxas já no próximo mês, caso as pressões inflacionistas se alarguem para além da energia. A taxa de depósito do BCE é de 2,25%, enquanto a curva de preços aponta para movimentos de 25 pontos base em Setembro ou Outubro e mais uma subida nos primeiros meses do próximo ano. No gráfico, o RSI situa-se perto de 34, com a banda inferior de Bollinger em torno de 1,1450 como suporte inicial, enquanto os níveis de resistência são vistos perto de 1,1570, 1,1665 e 1,1695. Em separado, o euro representa 31% da actividade cambial, com um volume médio diário acima de 2,2 biliões de dólares, e o EUR/USD equivale a cerca de 30% das transacções, à frente do EUR/JPY com 4%, do EUR/GBP com 3% e do EUR/AUD com 2%.
Momento Baixista, Divergência de Política e Estratégias de Negociação
Estamos a acompanhar a continuação da descida do EUR/USD, agora a negociar em torno de 1,1420, a 22 de Junho de 2026. Este movimento quebra abaixo do suporte-chave dos 1,1450, confirmando a persistência da pressão baixista. Do ponto de vista técnico, a leitura sugere que, por agora, os vendedores mantêm o controlo.
Este momento descendente ocorre apesar de um tom hawkish por parte do Banco Central Europeu. A estimativa rápida mais recente para a inflação da Zona Euro em Junho de 2026 fixou-se nuns persistentes 2,5%, mantendo a pressão sobre o BCE para ponderar uma nova subida de taxas. Na semana passada, ouvimos a membro do Conselho do BCE Isabel Schnabel reforçar esta mensagem, sustentando as expectativas do mercado.
Em contraste, os dados mais recentes dos EUA sobre as Despesas de Consumo Pessoal (PCE) referentes a Maio mostraram a inflação subjacente a abrandar para 2,6%, sugerindo que a Reserva Federal pode manter uma postura paciente. Esta divergência crescente, em que o BCE se vê pressionado a apertar enquanto a Fed poderá não o fazer, constitui um forte vento contrário para o par. Em termos fundamentais, favorece um dólar mais forte face ao euro.
Ao olhar para o posicionamento de mercado, vemos que o relatório mais recente da CFTC de 19 de Junho de 2026 indica que os grandes especuladores reduziram as suas posições líquidas longas no euro. Isto sugere que a convicção no potencial de subida do euro está a enfraquecer entre hedge funds e outros grandes intervenientes. Esta mudança, muitas vezes, antecede novas quedas de preço.
Tendo em conta a tendência baixista, consideramos que a compra de opções put é uma estratégia viável para se posicionar para maior queda nas próximas semanas. Um bear put spread — por exemplo, comprar uma put de Julho com strike 1,1400 e vender uma put 1,1300 — pode ser uma forma eficaz de visar um movimento em baixa, ao mesmo tempo que limita o custo do prémio. Esta estratégia mantém-se rentável desde que a resistência-chave em 1,1570 não seja ultrapassada.
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