A libra esterlina esteve sob pressão no arranque da sessão asiática de segunda-feira, com o GBP/USD a deslizar para perto de 1,3210, à medida que a incerteza política no Reino Unido se intensificou. Segundo notícias, o primeiro-ministro Sir Keir Starmer deverá delinear um calendário para a sua demissão, um desenvolvimento que colocaria a Grã-Bretanha no caminho para o seu sétimo chefe de Governo em dez anos e abriria a porta para Andy Burnham o substituir. O movimento surgiu na sequência de novas manchetes vindas dos EUA, enquanto um ministro britânico apontou para desafios políticos, acrescentando pressão vendedora de curto prazo na ‘Cable’.
O dólar encontrou suporte numa comunicação hawkish da Reserva Federal, depois de os decisores terem mantido a taxa de referência em 3,50% a 3,75% na semana passada, na sequência da primeira reunião de Kevin Warsh como presidente; este afirmou que a estabilidade de preços orientará as decisões. Os mercados de futuros já incorporam uma subida de 25 pontos base em setembro, com alguma probabilidade de um movimento já no próximo mês. Em separado, a libra é descrita como a moeda mais antiga do mundo, com origem em 886 d.C., e a quarta mais negociada no mercado cambial, representando 12% das transações — cerca de 630 mil milhões de dólares por dia com base em dados de 2022; o GBP/USD representa 11% do volume do FX, o GBP/JPY 3% e o EUR/GBP 2%, com emissão a cargo do Banco de Inglaterra, que visa uma inflação em torno de 2% através da política de taxas de juro.
Instabilidade política no Reino Unido agrava o risco de queda da libra
Tendo em conta a incerteza política no Reino Unido, vemos mais potencial de queda para o par GBP/USD nas próximas semanas. A eventual demissão do primeiro-ministro Starmer introduz uma instabilidade significativa, que tipicamente pesa sobre uma moeda. Esta pressão já é evidente, com o par a ter dificuldades em torno do nível de 1,3200.
Estamos a posicionar-nos para movimentos de preço mais amplos e aconselhamos os traders a fazer o mesmo. A volatilidade implícita a um mês nas opções de GBP/USD já saltou de cerca de 7% para 11% na última semana, refletindo a ansiedade do mercado. Isto faz lembrar os picos de volatilidade observados após o referendo do Brexit em 2016, sugerindo que a compra de proteção é agora prudente.
Divergência de política monetária e estratégias para uma libra mais fraca
Do outro lado do par, o dólar norte-americano continua a mostrar força persistente. A postura hawkish da Reserva Federal sob a sua nova liderança é um fator-chave de suporte ao ‘greenback’. A atual formação de preços de mercado, refletida nos dados do CME Group, aponta para uma probabilidade superior a 70% de uma subida de 25 pontos base na reunião de setembro.
Esta perspetiva para a Fed é sustentada por dados económicos robustos nos EUA. O relatório de emprego mais recente mostrou um aumento acima do esperado de 250.000 postos de trabalho (nonfarm payrolls), e os dados do IPC do mês passado indicaram que a inflação subjacente se mantém teimosa em 3,1%. Estes números dão à Fed um mandato claro para priorizar a estabilidade de preços através de uma política mais restritiva.
Em contraste, a economia britânica dá sinais de estagnação, o que deverá limitar as opções do Banco de Inglaterra. Dados recentes do ONS revelaram que o PIB do Reino Unido ficou estagnado no primeiro trimestre de 2026, enquanto a inflação arrefeceu para 2,3%, muito mais próxima do objetivo do BoE. Esta divergência de política monetária entre uma Fed hawkish e um BoE condicionado cria um caminho claro para uma libra mais fraca face ao dólar.
Assim, estamos a olhar para estratégias que beneficiem de uma queda do GBP/USD. A compra de opções put a 1 mês e a 3 meses oferece uma forma direta de tirar partido de movimentos em baixa, limitando simultaneamente o risco. Esta abordagem permite aos traders posicionarem-se para a queda esperada à medida que os acontecimentos políticos no Reino Unido se desenrolam ao longo do verão.
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