A Reuters noticiou na sexta-feira, citando um alto responsável norte-americano, que Israel e o Hezbollah acordaram um cessar-fogo com início às 16:00 horas (hora local). Segundo a mesma fonte, o entendimento surge após uma anterior troca de fogo e foi negociado por representantes dos EUA e do Qatar, com assistência do Irão.
Nos mercados, o Índice do Dólar (DXY) recuou ligeiramente imediatamente após a notícia. A última indicação era de uma queda de 0,05% no dia, para 100,75.
Impactos do cessar-fogo nos mercados: petróleo, volatilidade e refúgios
Com esta notícia do cessar-fogo, vemos o prémio de risco geopolítico no crude a evaporar-se rapidamente. Os preços do petróleo, que recentemente avançaram para perto dos 95 dólares por barril devido ao receio de um conflito mais alargado, deverão agora enfrentar pressão em baixa. Tendo em conta que dados recentes da EIA mostram que os inventários globais se mantêm estáveis, posicionamo-nos para um regresso a preços ancorados nos fundamentos, através de posições curtas em futuros de WTI.
A volatilidade implícita do mercado, que se encontrava elevada com o índice de volatilidade da CBOE (VIX) acima de 18, está em condições para cair de forma acentuada com esta desescalada. Esperamos um regresso do apetite pelo risco nas ações, em linha com padrões históricos em que os mercados subiram após o alívio de tensões no Médio Oriente. Assim, estamos a vender futuros do VIX e, em simultâneo, a comprar opções call sobre o S&P 500 para captar a potencial recuperação associada a este alívio.
Ativos de refúgio, como o ouro e o dólar norte-americano, deverão perder atratividade nas próximas semanas. Relatórios recentes da CFTC mostraram um forte aumento de posições especulativas longas, sugerindo que estas operações estão sobrelotadas e suscetíveis a reversão. Procuramos comprar opções put sobre ETFs de ouro, uma vez que o principal catalisador da subida do metal para um máximo recente perto de 2.500 dólares por onça foi o receio associado à guerra.
Estratégias por setor e perspetiva para as ações
Estamos também a ajustar a exposição setorial com base nesta notícia. As ações do setor da defesa, que superaram o mercado em mais de 12% no último trimestre, são agora candidatas preferenciais a posições curtas via opções put. Em contrapartida, antecipamos custos mais baixos de seguros e de transporte em rotas marítimas-chave, tornando as opções call sobre ETFs de logística e transportes uma aposta atrativa.
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