Os preços do petróleo estabilizaram depois de o vice-presidente dos EUA, JD Vance, ter afirmado que navios-tanque a transportar mais de 12 milhões de barris atravessaram o Estreito de Ormuz durante a noite, aliviando as preocupações imediatas com o abastecimento em torno deste estrangulamento do transporte marítimo. O Brent subiu 30 cêntimos para fechar nos 79,85 dólares por barril, enquanto o WTI recuou 19 cêntimos para terminar nos 76,60 dólares. A atenção mantém-se no risco de uma nova perturbação ou escalada que possa afetar os fluxos através do estreito.
Os mercados financeiros dos EUA estão encerrados a 19 de junho devido ao feriado federal do Juneteenth, mas a reabertura de Ormuz continua no centro das atenções para a direção dos preços no curto prazo, a par da evolução das yields e do dólar norte-americano. Nos metais, o ouro recuou ligeiramente, pressionado por sinais mais agressivos da Fed e por um dólar mais forte, enquanto um acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irão reduziu as preocupações com a inflação e ajudou a empurrar em baixa os mercados petrolíferos.
Colapso na Volatilidade do Petróleo com a Reabertura de Ormuz
Com a reabertura do Estreito de Ormuz, esperamos que a volatilidade significativa observada nas opções sobre petróleo colapse nos próximos dias. O prémio de risco que estava incorporado nos futuros de crude de curto prazo está a evaporar-se agora que os navios-tanque voltaram a circular. Isto sugere que devem ser consideradas estratégias que beneficiem de uma diminuição da volatilidade implícita, como a venda de strangles.
Esta situação faz lembrar anteriores sustos geopolíticos, como os ataques a navios-tanque em meados de 2019, em que os picos iniciais de preços rapidamente perderam força assim que a ameaça imediata às cadeias de abastecimento foi contida. Dados da Energy Information Administration (EIA) mostram que cerca de 21% do consumo global de líquidos petrolíferos passa pelo estreito, pelo que a sua reabertura elimina o maior receio do mercado do lado da oferta. Acreditamos que o preço do Brent terá dificuldade em manter-se acima dos 80 dólares sem um novo catalisador.
Mudança de Foco para Ventos Contrários Macroeconómicos
A nossa atenção está agora a deslocar-se da geopolítica de volta para os ventos contrários macroeconómicos. Um índice do dólar norte-americano forte, que atualmente se mantém acima do nível 105, torna o petróleo mais caro para detentores de outras moedas, o que normalmente arrefece a procura. Em conjunto com comentários mais agressivos da Reserva Federal, o caminho de menor resistência para o crude parece ser lateral ou em baixa.
Os recentes dados de inflação, com o Índice de Preços no Consumidor a mostrar pressões subjacentes persistentes, sustentam a ideia de que as taxas de juro não serão cortadas tão cedo. Taxas mais elevadas podem abrandar o crescimento económico, o que por sua vez reduz a procura global de energia. Assim, procuramos posicionar-nos para uma potencial descida do WTI de volta para a zona baixa dos 70 dólares.
Nas próximas semanas, iremos acompanhar a venda de call spreads fora do dinheiro sobre futuros de crude. Esta abordagem permite-nos receber prémios, definindo simultaneamente o risco, tirando partido da mudança do mercado para longe dos receios de disrupção da oferta. Devemos, no entanto, manter-nos vigilantes, já que qualquer nova escalada na região invalidaria rapidamente esta perspetiva.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
