A média móvel de quatro semanas dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA subiu para 223,25 mil na semana até 12 de junho, face a 219 mil anteriormente. A subida aponta para um modesto movimento ascendente na tendência de curto prazo de novas entradas de pedidos de subsídio de desemprego.
Os dados acompanham o ritmo suavizado dos pedidos iniciais, o que pode atenuar a volatilidade de semana para semana. Em 223,25 mil, a leitura mais recente fica acima do nível anterior de 219 mil, indicando, em média, mais requerentes ao longo do último mês.
Fragilidade no mercado de trabalho e expectativas de cortes de juros
Estamos a ver a média de 4 semanas dos pedidos de subsídio de desemprego subir para 223.250, um aumento pequeno, mas assinalável. Isto sugere que o mercado de trabalho pode estar a começar a abrandar, um sinal crítico que temos vindo a aguardar. Este dado, por si só, reforça a ideia de que a atividade económica está a arrefecer.
Esta ligeira fraqueza no mercado de trabalho aumenta a probabilidade de um corte de juros por parte da Reserva Federal mais tarde este ano. De facto, os mercados de futuros de taxas de juro estão agora a incorporar uma probabilidade de quase 65% de um corte até à reunião de setembro, acima de apenas 50% no mês passado. Estamos a posicionar-nos para isso, antecipando uma descida das yields obrigacionistas no curto prazo.
Gestão de risco e posicionamento setorial
A incerteza sobre se se trata de uma aterragem suave ou do início de uma desaceleração mais acentuada deverá aumentar a volatilidade dos mercados. O VIX, atualmente a negociar perto de um nível relativamente baixo de 13,5, parece demasiado complacente face a esta tendência emergente. Consideramos que a compra de opções call sobre o VIX ou de straddles sobre o SPX é uma forma custo-eficiente de cobertura contra oscilações de preços mais amplas nas próximas semanas.
Este contexto leva-nos a favorecer setores sensíveis às taxas de juro, sobretudo tecnologia. Estamos a analisar opções call sobre índices com forte peso tecnológico, como o Nasdaq 100, para tirar partido do potencial de uma recuperação impulsionada por cortes de juros. Em paralelo, estamos a comprar opções put sobre ETF mais cíclicos, como os que seguem ações industriais ou de consumo discricionário, para proteger contra o aumento do risco de uma desaceleração económica efetiva.
O nosso foco nas próximas semanas estará nos próximos dados de inflação e no próximo relatório mensal do emprego. Vamos utilizar opções de curto prazo para negociar em torno destas divulgações macroeconómicas-chave, uma vez que confirmarão se este abrandamento do mercado de trabalho é uma tendência ou apenas ruído temporário. Qualquer valor acima de 225.000 em relatórios subsequentes sustentaria fortemente uma postura mais defensiva.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
