O USD/IDR recuou depois de abrir com um gap em alta, mas manteve-se em terreno positivo perto de 17.880 durante a sessão asiática de quinta-feira, à medida que a rupia encontrou suporte antes da decisão de política monetária do Bank Indonesia. Os mercados já incorporam uma subida de 25 pontos base, que levaria a taxa diretora para 5,75%, prolongando o aumento-surpresa de 25 pontos base da semana passada. Esse movimento anterior ocorreu numa altura em que a inflação homóloga acelerou para 3,08% em maio, face a 2,42% em abril, aproximando-se do topo do intervalo-alvo do BI de 1,5% a 3,5%.
A correção do par refletiu também uma procura mais fraca pelo dólar, numa altura em que arrefeceram os fluxos de refúgio, depois de a BBC ter noticiado a confirmação da Casa Branca de que o Presidente Donald Trump e o Presidente iraniano Masoud Pezeshkian assinaram um memorando de entendimento preliminar com o objetivo de pôr termo à guerra EUA-Israel contra o Irão. O documento surgiu na sequência de uma assinatura eletrónica anterior de um quadro inicial pelo Vice-Presidente JD Vance e pelo presidente do parlamento iraniano, Mohammad Bagher Ghalibaf. Ainda assim, o dólar poderá recuperar se ganharem força as expectativas de uma política mais restritiva da Fed, depois de o Sumário das Projeções Económicas de junho ter mostrado que metade dos membros do FOMC antecipa pelo menos uma subida de taxas este ano.
Resposta Esperada do Bank Indonesia e Implicações de Curto Prazo para o Mercado
Com o Bank Indonesia a reunir-se hoje, antecipamos que a esperada subida de 25 pontos base dê força temporária à rupia. Esta postura agressiva é necessária, dado que o USD/IDR avança em direção a 17.900, um nível muito acima dos máximos de pânico em torno de 16.500 registados em 2020. O recente salto da inflação para 3,08% dá ao banco central um mandato claro para atuar de forma decisiva na defesa da moeda.
No curto prazo, isto cria uma oportunidade para posicionamento para uma ligeira correção em baixa do USD/IDR. Vemos valor em opções de curto prazo que beneficiem da estabilização da rupia, uma vez que o compromisso do BI ficou claramente sinalizado com a subida-surpresa da semana passada. No entanto, qualquer força na rupia deve ser encarada como uma reação de curto prazo, e não como uma mudança na tendência subjacente.
Dinâmicas Geopolíticas mais Amplas e da Reserva Federal
A notícia geopolítica sobre um memorando EUA-Irão está a gerar uma descida temporária do dólar, mas acreditamos que isto é uma distração face ao principal motor. A perspetiva hawkish da Reserva Federal é a força mais determinante, com os decisores a sinalizarem pelo menos mais uma subida de taxas em 2026. O mercado de trabalho dos EUA mantém-se robusto, com os dados recentes de Nonfarm Payrolls a continuarem a mostrar ganhos de emprego bem acima de 200.000 por mês, sustentando o argumento da Fed para manter as taxas mais elevadas por mais tempo.
Esta divergência de política cria uma tensão fundamental que deverá favorecer o dólar nas próximas semanas. Historicamente, períodos de aperto monetário pela Fed têm, de forma consistente, atraído capital para fora dos mercados emergentes, exercendo pressão prolongada sobre moedas como a rupia. O Bank Indonesia pode abrandar a depreciação da rupia, mas não consegue inverter, por si só, a tendência ditada pela Fed.
Assim, devemos usar qualquer força na rupia induzida pelo BI como uma oportunidade para construir posições long em USD/IDR. Recomendamos a compra de opções call sobre o USD/IDR com maturidades entre um e três meses, visando um movimento acima do nível de 18.000. A força subjacente da economia dos EUA sugere que, para o par, o caminho de menor resistência continua a ser em alta.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
