O AUD/USD não conseguiu dar continuidade ao ressalto provocado na terça-feira pelo tom hawkish do Banco da Reserva da Austrália (RBA) e manteve-se sob pressão pelo segundo dia consecutivo na quarta-feira, ainda que tenha permanecido acima de 0,7050, numa altura em que os mercados aguardavam o desfecho da reunião de dois dias do FOMC. A Reserva Federal deverá anunciar a sua decisão mais tarde, durante a sessão norte-americana, e espera-se que mantenha as taxas inalteradas, afastando-se, contudo, de um viés de flexibilização, à medida que a inflação continua persistente. As atenções deverão centrar-se no comunicado de política monetária, nas projeções económicas atualizadas e no dot plot, enquanto a conferência de imprensa do presidente da Fed, Kevin Warsh, deverá ser determinante para a direção do dólar e para o momentum de curto prazo do par.
Antes do risco do evento, o sentimento tem sido moldado pelo otimismo em torno de um quadro provisório de paz entre os EUA e o Irão, destinado a pôr fim a uma guerra que começou no início de 2026. O memorando de entendimento prevê um cessar-fogo de 60 dias, a reabertura do Estreito de Ormuz e um caminho para conversações técnicas sobre o programa nuclear do Irão, o que manteve o USD próximo do mínimo semanal de segunda-feira e, juntamente com a orientação do RBA, sustentou o AUD. O RBA manteve a taxa diretora em 4,35% para avaliar o efeito do aperto anterior, mas sinalizou novas subidas se a inflação permanecer elevada, deixando os traders cautelosos quanto a perseguir a recente correção a partir de 0,7275-0,7280, um máximo de quase quatro anos atingido no mês passado.
Decisão do FOMC e volatilidade induzida por eventos
Vemos o par AUD/USD a consolidar acima de 0,7050, enquanto o mercado “prende a respiração” à espera da decisão da Reserva Federal, mais tarde hoje. A recente pausa com tom hawkish do Banco da Reserva da Austrália proporciona, por agora, um suporte à moeda. No entanto, as novas projeções económicas da Fed e o dot plot serão o principal motor do próximo grande movimento.
Na nossa perspetiva, com os mais recentes dados do CPI norte-americano de maio a fixarem-se num persistente 3,8%, a Fed tem pouca margem para sinalizar qualquer flexibilização da política. Iremos escrutinar o novo dot plot em busca de uma eventual revisão em alta da trajetória de longo prazo das taxas. A primeira grande conferência de imprensa do presidente da Fed, Kevin Warsh, deverá provavelmente reforçar uma postura dependente dos dados e focada no combate à inflação.
Impacto da geopolítica e fundamentos australianos
O recente quadro de paz entre os EUA e o Irão constitui um fator adverso relevante para o dólar, reduzindo o seu apelo de ativo-refúgio. Já se viu este efeito a pressionar os preços do petróleo, com o crude WTI a recuar de acima de 95 dólares para perto de 88 dólares na última semana, após as notícias sobre a reabertura do Estreito de Ormuz. Esta melhoria do apetite pelo risco tende a beneficiar moedas ligadas a matérias-primas, como o dólar australiano.
Na nossa avaliação, o aviso do RBA quanto à possibilidade de novas subidas é credível, sobretudo com a inflação australiana do 1.º trimestre ainda elevada, em 4,5%. O mercado de trabalho apertado, confirmado pela taxa de desemprego estável de 3,9% em maio, dá ao banco central argumentos para se manter hawkish. Esta força subjacente da economia australiana deverá limitar um movimento significativo em baixa do par AUD/USD.
Dada a natureza binária do evento do FOMC, consideramos arriscadas apostas direcionais diretas. A volatilidade implícita a uma semana do AUD/USD disparou para 14,5%, indicando que o mercado está a precificar um movimento significativo em qualquer direção. Assim, a compra de estratégias com opções, como straddles ou strangles, poderá ser uma forma eficaz de negociar a oscilação esperada do preço sem apostar na direção.
Estamos a encarar a atual ação do preço como uma correção saudável face ao pico de quase quatro anos perto de 0,7280 observado no mês passado. Esta situação é semelhante a períodos do ciclo de aperto de 2022, em que as pausas dos bancos centrais não sinalizaram o fim das subidas, mas sim uma interrupção temporária para avaliar os dados económicos. Uma manutenção com tom hawkish por parte da Fed poderia empurrar o par para 0,6900, enquanto uma postura neutra poderia levar a um novo teste de 0,7200.
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