O USD/IDR recuperou após duas sessões de quedas, a negociar perto de 17.770 durante as horas asiáticas de quarta-feira, à medida que a rupia indonésia enfraqueceu, com os mercados a adotarem uma postura cautelosa antes da decisão da Reserva Federal, prevista para mais tarde no dia. Espera-se que a Fed mantenha a sua taxa de referência inalterada num intervalo entre 3,50% e 3,75%, preservando uma abordagem de “esperar para ver”, com as atenções centradas em saber se o presidente Kevin Warsh adota um tom mais agressivo (hawkish) na sua primeira reunião de política monetária.
Novas subidas do USD/IDR poderão ser limitadas se a aversão ao risco continuar a aliviar, com base nas expectativas de progressos rumo a um acordo de paz entre os EUA e o Irão. O vice-presidente dos EUA, JD Vance, disse na terça-feira que o presidente Donald Trump poderá divulgar um acordo preliminar antes do previsto, após declarações anteriores de que já teria sido assinado um enquadramento (framework), enquanto o ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão, Seyed Abbas Araghchi, confirmou novas conversações na Suíça com vista a um acordo final e abrangente. Na Indonésia, a rupia continua sob pressão à medida que as reservas cambiais diminuem, apontando para custos mais elevados associados à intervenção do banco central, com os mercados também atentos a um possível viés mais restritivo (hawkish) por parte do Bank Indonesia na quinta-feira.
Perspetivas de Política da Reserva Federal e Sentimento de Mercado
Consideramos que o USD/IDR se mantém elevado enquanto aguardamos a decisão de política monetária da Reserva Federal, mais tarde hoje. Embora o mercado espere taxas inalteradas, o novo presidente da Fed poderá sinalizar uma postura mais agressiva, gerando volatilidade no dólar. Os dados recentes de inflação nos EUA, com o CPI a situar-se nos 3,1% em termos homólogos em maio, sustentam a visão de que a Fed se manterá firme perante as pressões sobre os preços.
Em simultâneo, entendemos que a possibilidade de um acordo de paz entre os EUA e o Irão poderá limitar ganhos adicionais relevantes do dólar. Um acordo confirmado aumentaria o apetite global pelo risco, o que historicamente tende a reforçar as divisas de mercados emergentes, como a rupia. Isto cria um sinal contraditório que torna particularmente arriscado apostar de forma clara numa direção.
Ações do Bank Indonesia e Estratégia de Negociação
Estamos também a acompanhar a reunião de política monetária do Bank Indonesia, amanhã, em busca de pistas sobre o rumo da rupia. As reservas cambiais da Indonésia caíram para cerca de 135 mil milhões de dólares, evidenciando o custo de sustentar a moeda face à força do dólar. Esta pressão torna provável que mantenham a sua taxa de juro de referência firme em 6,25%, para evitar um enfraquecimento adicional.
Tendo em conta estas forças em sentidos opostos — política monetária dos EUA, geopolítica e atuação do banco central indonésio —, posicionamo-nos para um movimento acentuado em qualquer direção. A história mostra que, quando decisões de grandes bancos centrais coincidem com notícias geopolíticas significativas, os pares cambiais registam maior volatilidade. Assim, estratégias com opções que beneficiem de uma oscilação expressiva de preço, em vez de uma direção específica, parecem ser a abordagem mais prudente nas próximas semanas.
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