NZD/USD negoceia de lado antes da decisão da Fed, com constrangimentos domésticos a persistirem
O NZD/USD oscilava em torno de 0,5830 no início da sessão asiática, com o par a negociar lateralmente, numa altura em que um Dólar norte-americano mais fraco oferecia suporte limitado, enquanto os mercados aguardavam a decisão da Reserva Federal. A Fed deverá manter as taxas no intervalo de 3,50%–3,75% na quarta-feira, na primeira reunião do Comité Federal do Mercado Aberto (FOMC) presidida por Kevin Warsh.
O enquadramento doméstico da Nova Zelândia continuou a ser um travão. A Taxa Oficial de Caixa (OCR) do Reserve Bank of New Zealand situa-se em 2,25% e a próxima decisão está marcada para 8 de julho; a Declaração de Política Monetária de maio do banco central projetou o regresso da inflação aos 2% no próximo ano, ao mesmo tempo que indicou que espera voltar a subir a OCR ainda este ano. Numa perspetiva de quatro horas, o NZD/USD estava em 0,5828, contido abaixo da SMA de 20 períodos em 0,5831 e da SMA de 100 períodos em 0,5864, com suporte próximo em 0,5823 e RSI perto de 50. Os níveis de resistência foram assinalados em 0,5831, depois em 0,5835 e 0,5845, com obstáculos adicionais em 0,5907, 0,5930 e 0,5965.
—Divergência de política e estratégias com opções
Vemos o par NZD/USD a negociar de lado em torno do nível de 0,6150 antes da decisão da Reserva Federal sobre as taxas de juro, mais tarde hoje. O potencial de subida do kiwi é limitado por dados domésticos recentes fracos, com o mais recente PMI da indústria transformadora da BusinessNZ para maio de 2026 a fixar-se em 48,5, em território de contração. Isto reforça um tom cauteloso no mercado.
A questão central é a crescente divergência de política monetária entre os bancos centrais. Esperamos que a Reserva Federal mantenha a taxa dos fed funds estável no intervalo de 4,75%–5,00%, enquanto o nosso Reserve Bank of New Zealand enfrenta uma economia estagnada, aumentando a probabilidade de um corte de taxas mais tarde este ano. Esta pressão fundamental deverá continuar a penalizar o dólar neozelandês.
Perante este quadro de incerteza e com um enviesamento baixista, estamos a considerar a compra de opções put sobre NZD/USD. Uma quebra abaixo do suporte atual em torno de 0,6120 poderá desencadear uma descida, tornando atrativas puts com strike em 0,6100 e maturidade no início de julho como forma de posicionamento para um movimento em baixa. Esta estratégia permite-nos delimitar o risco ao prémio pago.
Historicamente, períodos de postura hawkish da Fed combinados com uma postura dovish do RBNZ — semelhante à dinâmica observada no final de 2023 — têm conduzido a uma fraqueza sustentada no par. A volatilidade implícita atual está relativamente contida, enquanto o mercado aguarda o comunicado da Fed. Isto torna o custo de compra de opções mais baixo do que poderia ser noutras circunstâncias.
Para uma abordagem mais conservadora, estamos também a considerar bear put spreads. Ao comprar uma opção put com strike em 0,6100 e, em simultâneo, vender uma put com um strike mais baixo, como 0,6050, conseguimos reduzir o custo inicial da posição. Esta estrutura procura beneficiar de uma queda moderada e gradual, o que se adequa à atual ação de preços pouco dinâmica.
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