USD/CHF recua com o abrandamento das tensões geopolíticas a pesar na procura de ativos-refúgio
O USD/CHF caiu pelo segundo dia, à medida que o alívio das tensões entre os EUA e o Irão reduziu a procura pelo Dólar norte-americano enquanto ativo-refúgio. O par negociava perto de 0,7921, a descer 0,30% na sessão, mesmo com os traders a manterem-se cautelosos antes da assinatura formal de um acordo prevista para sexta-feira e com o risco geopolítico ainda presente, ligado aos avisos do ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão. Esta incerteza pode limitar uma maior fraqueza do Dólar e, por extensão, travar ganhos do Franco suíço. O Índice do Dólar (DXY) situava-se em torno de 99,50.
Os mercados aguardam também a decisão da Reserva Federal na quarta-feira, com as oscilações do preço do petróleo, impulsionadas pela guerra, a complicarem o cenário de inflação. As taxas estão totalmente precificadas para se manterem inalteradas, enquanto a atenção se vira para a orientação futura e para a forma como os decisores enquadram os movimentos recentes da inflação. Dados do SpeechTracker mostram que seis dos 11 membros votantes do FOMC são claramente “hawkish”, excluindo o recém-nomeado presidente da Fed, Kevin Warsh. Do ponto de vista técnico, o USD/CHF voltou a recuar após falhar acima de 0,8000, com suporte na SMA de 200 dias em 0,7906 e um nível inferior perto da SMA de 100 dias em 0,7839. O RSI estava em cerca de 53, enquanto o MACD permanecia positivo, à medida que o momentum ascendente esmorecia.
A volatilidade geopolítica e de mercado continua a ser determinante
Estamos a ver o par USD/CHF aliviar, à medida que a diminuição das tensões geopolíticas no Mar do Sul da China reduz a procura pelo Dólar norte-americano como ativo-refúgio. O par está atualmente a negociar em torno de 0,8950, prolongando um recuo moderado face à semana passada. Isto sucede após um período em que o dólar beneficiou da incerteza global.
Ainda assim, mantemos uma postura cautelosa, uma vez que a situação permanece fluida antes de conversações diplomáticas importantes. O índice de volatilidade da CBOE (VIX), uma medida-chave do receio no mercado, estabilizou em torno de 17, abaixo dos máximos recentes, mas ainda a sinalizar que os traders estão a incorporar riscos potenciais. Esta tensão subjacente deverá limitar uma queda significativa do Dólar.
Divergência entre bancos centrais e estratégias para o USD/CHF
O nosso foco principal é a divergência entre bancos centrais. A Reserva Federal debate-se com um núcleo do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA persistente, que registou 2,9% em maio, mantendo um tom “hawkish”. Iremos acompanhar de perto quaisquer alterações na sua orientação futura na reunião da próxima semana.
Em contraste, o Banco Nacional Suíço (SNB) enfrenta uma inflação muito mais baixa, com os dados mais recentes a mostrarem uma taxa anual de 1,4%. Esta diferença fundamental sustenta a postura “dovish” do SNB e poderá conduzir a uma maior divergência de política. Historicamente, essa divergência costuma anteceder tendências sustentadas em pares cambiais.
Tendo em conta este cenário, estamos a considerar estratégias com derivados que favoreçam uma descida moderada do USD/CHF. Um bear put spread poderá ser uma abordagem eficaz, como comprar uma opção put com strike em 0,8900 e vender uma put com strike em 0,8800, com vencimento em julho. Esta estratégia define o risco, permitindo-nos lucrar se o par deslizar em baixa.
O gráfico técnico sustenta esta perspetiva, após o par não ter conseguido sustentar uma subida acima da resistência-chave de 0,9000. Está agora a testar suporte na média móvel simples de 50 dias em torno de 0,8910. Uma quebra decisiva abaixo deste nível abriria a porta a um teste da média móvel de 200 dias perto de 0,8850 nas próximas semanas.
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