O National Bank of Canada vê um potencial de valorização limitado para o euro face ao dólar norte-americano, argumentando que as perspetivas relativas de crescimento e os diferenciais de taxas de juro continuam a favorecer os Estados Unidos. O banco aponta para dados europeus mistos e refere que o Banco Central Europeu (BCE) parece mais próximo de aliviar a política monetária do que a Reserva Federal, o que, na sua leitura, limita ganhos sustentados do EUR/USD nos próximos meses.
O banco antecipa que quaisquer episódios de fraqueza do dólar que façam o EUR/USD subir serão temporários, com o par a negociar de forma lateral, mas com um ligeiro viés de queda. Acrescenta que as recuperações poderão enfrentar pressão vendedora enquanto as divulgações macroeconómicas dos EUA se mantiverem relativamente robustas e os indicadores europeus não evidenciarem uma melhoria convincente. O artigo foi produzido com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisto por um editor.
Divergência Económica Favorece o Dólar dos EUA
Tendo em conta a data de hoje, 16 de junho de 2026, entendemos que o enquadramento fundamental favorece de forma clara o dólar norte-americano em detrimento do euro. Os dados mais recentes do mercado de trabalho dos EUA mostraram um aumento sólido de 215.000 postos, enquanto a inflação subjacente se mantém firme nos 2,9%, reforçando a postura paciente da Reserva Federal. Isto contrasta de forma acentuada com a Zona Euro, onde a inflação abrandou para 2,1% e indicadores-chave de crescimento, como o PMI industrial da Alemanha em 46,2, continuam a ficar aquém.
Estratégias de Trading para um EUR/USD em Faixa Lateral
Consideramos que qualquer fortalecimento do EUR/USD em direção ao nível de 1,0900 deve ser encarado como uma oportunidade de venda. Estes movimentos de subida temporários não são suportados pela divergência económica subjacente entre as duas regiões. Para os traders, isto significa ponderar posições curtas em contratos de futuros ou a compra de opções put à medida que o par se aproxima de resistências técnicas.
A expectativa de um mercado lateral, com movimentos explosivos limitados, sugere que os prémios de opções — em particular a volatilidade implícita — podem estar elevados. Estamos a analisar estratégias que beneficiem deste contexto, como a venda de spreads de call fora do dinheiro (out-of-the-money) para capitalizar o efeito do decaimento temporal e um ganho potencial limitado no topo. Esta abordagem está alinhada com a visão de que uma apreciação significativa e sustentada do euro é improvável nas próximas semanas.
Para tirar partido do ligeiro viés de queda, consideramos atrativos os bear put spreads. Por exemplo, historicamente, quando a política dos bancos centrais diverge de forma tão clara — como aconteceu em 2014-2015 antes do programa de compra de ativos do BCE (quantitative easing) — estruturas de negociação com viés baixista tendem a apresentar bom desempenho. Esta estratégia permite beneficiar de uma descida moderada do EUR/USD, definindo de forma rigorosa o risco máximo.
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