O ouro recuperou cerca de 5% após a desescalada entre os EUA e o Irão ter ajudado a desfazer um choque de inflação e de taxas liderado pelo petróleo. O movimento atenuou alguma pressão vinda da energia e das yields, mas o ritmo no curto prazo poderá abrandar até ao FOMC, à medida que a atenção passa das manchetes para os detalhes de qualquer eventual acordo EUA–Irão. Uma nova valorização é apresentada como dependente de petróleo mais fraco, yields mais baixas e evidência mais clara de que o reprice hawkish da Fed já atingiu o pico.
Do ponto de vista técnico, a resistência está assinalada em 4.394, descrita como o retracement de Fibonacci de 23,6% do máximo ao mínimo de 2026, enquanto 4.450 coincide com a média móvel de 200 dias (200 DMA) e 4.580 com a média móvel de 50 dias (50 DMA). É apresentada como necessária uma recuperação sustentada acima destes níveis para reduzir a pressão em baixa; caso contrário, as subidas poderão manter-se corretivas. O suporte é referido em 4.200 e 4.024, o mínimo recente, com o FOMC de quinta-feira posicionado como o próximo catalisador para as expetativas de taxas.
Perspetivas para o Ouro no Contexto de Mudanças Geopolíticas e Macro
Vimos o ouro recuperar cerca de 5% à medida que as tensões entre os EUA e o Irão arrefeceram. Isto retirou parte da pressão sobre os preços do petróleo e sobre os receios de subidas-surpresa das taxas. No entanto, consideramos que esta subida pode perder fôlego à medida que nos aproximamos da reunião da Reserva Federal desta semana.
O anúncio da Fed, na quinta-feira, é o evento mais importante no nosso calendário. Para o ouro conseguir avançar de forma mais consistente, precisamos de sinais mais claros de que o ciclo agressivo de subidas de taxas do banco central já atingiu o seu pico. Tendo em conta a incerteza antes do anúncio, acreditamos que recorrer a opções para explorar a volatilidade, como um straddle, pode ser uma estratégia prudente.
Principais Catalisadores de Mercado: Petróleo, Yields e Níveis Técnicos
Estamos também a acompanhar de muito perto os preços do petróleo, por serem um fator-chave para os receios de inflação. O crude WTI caiu de mais de 95 dólares para cerca de 87 dólares por barril nas últimas duas semanas, o que ajudou claramente o ouro. Precisamos de ver os preços do petróleo estabilizarem ou abrandarem mais para sustentar uma continuação do rally do ouro.
As yields obrigacionistas são a outra peça crítica do puzzle. A yield da Treasury a 10 anos já aliviou de um máximo recente de 4,75% para perto de 4,50%, tornando o ouro — que não gera rendimento — um pouco mais atrativo. Uma descida adicional das yields após a reunião da Fed seria um forte sinal bullish para o metal.
Se obtivermos os sinais adequados, procuraremos uma subida sustentada acima da resistência em 4.394 e, depois, acima da média móvel de 200 dias, em torno de 4.450. Uma quebra acima destes níveis encorajar-nos-ia a comprar opções call, apontando à resistência seguinte em 4.580. Isto confirmaria, para nós, que a pressão em baixa está a diminuir.
Por outro lado, se o rally falhar, vemos um suporte sólido na zona dos 4.200. Uma queda abaixo deste nível seria um sinal bearish, sugerindo que a recente recuperação foi apenas uma correção temporária. Nesse cenário, consideraríamos comprar opções put para proteger as posições ou para beneficiar de um movimento de regresso em direção ao mínimo recente de 4.024.
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