USD/CHF avançou ligeiramente na sessão asiática para perto de 0,7950, após pequenas perdas, com o dólar norte-americano estável à medida que os mercados se mantiveram cautelosos perante o programa nuclear do Irão ainda por resolver. Nem Washington nem Teerão publicaram um texto oficial de acordo, e as principais companhias de navegação estão a adiar o reencaminhamento através do Estreito de Ormuz até haver maior clareza. Donald Trump afirmou que foi assinado um memorando de entendimento para pôr termo ao conflito e reabrir o estreito bloqueado, enquanto a agência iraniana Mehr noticiou que o rascunho prevê a reabertura no prazo de 30 dias, segundo disposições iranianas.
A atenção está também voltada para a Reserva Federal, que deverá manter a taxa diretora entre 3,50% e 3,75% na quarta-feira, com os preços energéticos elevados a alimentarem preocupações sobre a inflação nos EUA; os traders acompanharão a conferência de imprensa em busca de orientação sob a nova presidência de Kevin Warsh. A queda do preço do petróleo tem aliviado as expectativas de inflação, e os mercados monetários não antecipam novas alterações das taxas do Banco Nacional Suíço (BNS) no resto do ano. Os Preços na Produção e de Importação na Suíça recuaram 1,8% em termos homólogos em maio, face a uma descida de 2,0% em abril, enquanto o índice caiu 0,4% em termos mensais contra previsões de uma subida de 0,4%, invertendo o aumento de 0,8% de abril.
Tensões Geopolíticas e Força do Dólar Norte-Americano
Vemos o dólar norte-americano a manter a sua força, enquanto os traders permanecem cautelosos quanto ao acordo nuclear com o Irão. É necessária total transparência sobre o acordo relativo ao Estreito de Ormuz antes de o apetite pelo risco regressar, mantendo os fluxos de refúgio direcionados para o USD. Esta situação leva-nos a inclinar para uma perspetiva bullish para o USD/CHF no muito curto prazo.
O nosso foco está agora na reunião da Reserva Federal de amanhã, uma vez que a primeira conferência de imprensa do novo chairman Kevin Warsh será determinante. Embora o mercado já tenha incorporado a manutenção das taxas, quaisquer sinais hawkish sobre a inflação poderão impulsionar o dólar. Historicamente, a primeira intervenção de um novo presidente da Fed aumentou a volatilidade implícita nos principais pares cambiais em mais de 20%, sugerindo que estratégias com opções podem ser adequadas.
Pressões sobre o Franco Suíço e Estratégias de Trading
Do outro lado, o franco suíço é penalizado por pressões deflacionistas, com os preços na produção a recuarem 1,8% em termos homólogos. O BNS é agora amplamente visto como em pausa durante o resto de 2026, removendo um pilar importante de suporte ao franco. Esta divergência de política monetária entre o BNS e uma Fed potencialmente vigilante reforça a nossa visão.
Face a este cenário, acreditamos que a compra de opções call sobre USD/CHF, com vencimentos nas próximas três a quatro semanas, oferece um perfil risco/retorno favorável. Estes instrumentos captariam a valorização quer por uma surpresa hawkish da Fed, quer por um colapso das negociações com o Irão. Episódios semelhantes de agravamento geopolítico no Estreito de Ormuz, como os incidentes com petroleiros em 2019, provocaram subidas do preço do petróleo de até 15% em poucos dias, o que alimentaria preocupações com a inflação nos EUA e daria suporte ao dólar.
No entanto, devemos também preparar-nos para uma inversão acentuada se o acordo de Ormuz for plenamente confirmado e aliviar a tensão nos mercados. Este risco binário torna estratégias baseadas em volatilidade, como uma long straddle em USD/CHF antes do anúncio da Fed, uma alternativa interessante. Tal posição beneficiaria de um movimento amplo do preço em qualquer direção, protegendo contra uma mudança súbita para um tom dovish por parte da nova liderança da Fed.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
