O ouro subiu na negociação asiática de terça-feira, prolongando os ganhos depois de os EUA e o Irão terem acordado um quadro destinado a pôr termo às hostilidades, o que aliviou as preocupações com a inflação. Foi noticiado que um memorando de entendimento foi assinado eletronicamente, e o Estreito de Ormuz foi descrito como parcialmente aberto, com planos para uma reabertura total na sexta-feira. A formação de preços no mercado também refletiu expectativas mais baixas de um aperto da política monetária nos EUA: a probabilidade implícita de uma subida de taxas pela Reserva Federal em dezembro caiu para 58%, face a quase 70% na semana passada, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.

A incerteza manteve-se, uma vez que as partes divergiam nos pormenores operacionais, incluindo se seriam cobradas “taxas” na via marítima, e responsáveis norte-americanos advertiram para uma retoma da ação militar caso não seja alcançado um acordo nuclear final. A Fed deverá decidir a política na quarta-feira, com os economistas a preverem que a taxa de referência se manterá dentro do intervalo de 3,50% a 3,75%. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD permaneceu abaixo da linha média de Bollinger e da média móvel simples (SMA) de 100 dias, com o RSI perto de 43; foram indicados níveis de resistência nos 4.363 dólares, 4.415 dólares, 4.685 dólares e 4.762 dólares, enquanto o suporte foi colocado em torno dos 4.145 dólares.

Impacto do acordo EUA-Irão no ouro e nas expectativas de inflação

O recente acordo-quadro entre os EUA e o Irão está a impulsionar o ouro, ao aliviar as preocupações com a inflação, ao reduzir os preços do petróleo e o dólar. Entendemos isto como o mercado a retirar o prémio de risco geopolítico que se foi acumulando ao longo de meses. Esta mudança está a dar suporte ao ouro, que beneficia quando as yields do Tesouro recuam.

No entanto, é necessário manter prudência, uma vez que o acordo é frágil, com ambas as partes a apresentarem versões diferentes de termos-chave. A ameaça do Presidente Trump de retomar ataques militares caso um acordo final não seja alcançado introduz um risco significativo de manchetes. Historicamente, acordos preliminares deste tipo podem desfazer-se rapidamente, o que provocaria uma inversão rápida do atual sentimento do mercado.

O abrandamento das tensões teve um impacto direto nas expectativas de política da Fed, com a probabilidade de uma subida de taxas em dezembro a cair de 70% para 58%. Uma reabertura total do Estreito de Ormuz, que assegura cerca de 20% do abastecimento mundial de petróleo, seria uma força desinflacionária relevante, dando ao banco central argumentos para manter as taxas inalteradas amanhã. Este enquadramento é, no fundamental, favorável aos preços do ouro no curto prazo.

Implicações e estratégias de negociação num contexto de incerteza técnica

Apesar das notícias positivas, o quadro técnico continua baixista, com o preço abaixo da importante média móvel simples de 100 dias. Isto cria um conflito que é ideal para quem transaciona opções, uma vez que a volatilidade implícita deverá manter-se elevada. Consideramos que vender spreads de puts fora do dinheiro abaixo do suporte nos 4.145 dólares pode ser uma forma de arrecadar prémio, definindo simultaneamente o risco.

Para os traders que considerem que este movimento tem momentum, um spread de calls de viés altista poderá ser uma estratégia eficaz para visar uma subida em direção à resistência perto dos 4.415 dólares. Isto permite participar em ganhos adicionais, limitando as perdas potenciais caso a situação política se deteriore. A natureza de risco definido dos spreads é prudente até surgir uma tendência mais clara.

Em contrapartida, se o preço não conseguir superar a resistência inicial no máximo de 9 de junho, nos 4.363 dólares, isso poderá sinalizar que a tendência baixista está a reafirmar-se. Nesse cenário, veríamos este rally como uma oportunidade para vender. Comprar puts ou iniciar bear put spreads seria uma resposta lógica para apostar num reteste da banda inferior de Bollinger.

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