Os dados de atividade da China relativos a maio foram mistos. As vendas a retalho caíram 0,6% em termos homólogos, falhando uma previsão de 0% e invertendo a subida de 0,2% de abril, enquanto a produção industrial cresceu 4,5%, acima das expectativas de 4,3% e após 4,1% anteriormente. O investimento em ativos fixos deteriorou-se para -4,1% no acumulado do ano (YTD) em termos homólogos, face a um consenso de -2,0% e aos -1,6% de abril. Após a divulgação, o AUD/USD estava 0,18% mais baixo no dia, em 0,7060.
Estes números são importantes para o dólar australiano porque a China é o maior parceiro comercial da Austrália e alterações na procura chinesa podem afetar as perspetivas de crescimento e de inflação na Austrália, mesmo que o RBA não defina a política apenas com base em dados chineses. Nos gráficos, o AUD/USD permaneceu limitado abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias, com a média assinalada em 0,7085, enquanto o RSI se situou em torno de 44, face ao nível neutro de 50. As vendas a retalho medem o valor dos bens vendidos pelos retalhistas e são amplamente usadas como um indicador do consumo; valores mais elevados estão tipicamente associados a um CNY mais firme, e valores mais baixos a um CNY mais fraco. A inflação é normalmente avaliada através do IPC (CPI), expresso em variações mensais (MoM) e homólogas (YoY), com os bancos centrais a apontarem frequentemente para uma inflação subjacente próxima de 2%.
A desaceleração na China e o dólar australiano
Os dados recentes da China continuam a sinalizar uma desaceleração, o que está a criar ventos contrários para o dólar australiano. As vendas a retalho de maio cresceram apenas 2,3%, falhando a previsão de 3,0% e mostrando que o consumo por lá continua fraco. Como a China é o nosso maior parceiro comercial, esta procura contida penaliza diretamente as perspetivas para o dólar australiano.
Vemos este impacto de forma direta nos mercados de matérias-primas, um motor-chave para o AUD. Os preços do minério de ferro recuaram recentemente para cerca de 105 dólares por tonelada, abaixo de mais de 115 dólares no mês passado, refletindo preocupações com o debilitado setor imobiliário da China e com uma menor produção de aço. Esta tendência sugere menor procura pelas principais exportações da Austrália, limitando quaisquer potenciais recuperações da moeda.
Estratégias de trading para o AUD/USD
Numa perspetiva de trading, o par AUD/USD está a ter dificuldades abaixo da média móvel de 50 dias, agora situada em 0,6620. O Índice de Força Relativa (RSI) permanece abaixo do nível 50, indicando que, por agora, os vendedores ainda mantêm o controlo. Consideramos que é necessária uma rutura sustentada acima desta média móvel para sinalizar uma mudança material no momentum.
Neste contexto, estamos a ponderar estratégias que beneficiem de uma continuação da queda ou de uma evolução lateral (range-bound) do AUD/USD. A compra de opções put com preço de exercício em torno de 0,6500 poderá ser uma forma simples de se posicionar para nova fraqueza até julho. Esta abordagem oferece risco definido, ao mesmo tempo que capitaliza potenciais movimentos em baixa.
Para quem antecipa que o dólar australiano se mantenha limitado, em vez de cair de forma acentuada, a venda de call spreads fora-do-dinheiro (out-of-the-money) apresenta outra opção. Uma estratégia que envolva vender a call 0,6650 e comprar a call 0,6700, com vencimento em julho, permitiria receber um prémio caso o AUD/USD se mantenha abaixo desse nível. Pode ser uma forma eficaz de gerar rendimento num mercado que consideramos ter um potencial de valorização limitado.
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