O USD/CHF caiu quase 0,5% para perto de 0,7930 na negociação europeia de segunda-feira, enquanto o gráfico diário manteve o par dentro de um canal ascendente. A ação do preço deslizou abaixo de 0,7950 e permaneceu limitada pela EMA de nove dias, apontando para uma consolidação no curto prazo, embora se mantivesse acima da EMA de 50 dias. Os indicadores de momentum foram mistos: o RSI de 14 dias foi descrito em torno de 54 numa leitura, enquanto outra o colocou perto de 60 — ambos os níveis ainda compatíveis com território positivo, e não com condições de sobrecompra.
Os níveis em foco agrupam-se de forma apertada em torno das médias móveis e dos limites do canal. Um ressalto poderá visar a EMA de nove dias em 0,7942 e, se a força persistir, os testes seguintes são o máximo de seis meses de 0,8042 (31 de março) e depois o topo do canal perto de 0,8060; a partir daí, uma quebra abriria caminho para um máximo próximo de um ano em 0,8171, fixado em agosto de 2025. Do lado negativo, o suporte surge perto de 0,7920 na base do canal e, depois, a EMA de 50 dias em 0,7881; abaixo, a atenção vira-se para o mínimo de três meses de 0,7761 (8 de maio).
Visão técnica e estratégia de subida
Estamos a observar o par USD/CHF a mostrar força subjacente dentro de um canal ascendente, apesar da queda atual abaixo dos 0,7950. O facto de o preço se manter acima da média móvel de 50 dias sugere que a tendência de subida de prazo mais alargado continua intacta. Isto representa uma potencial oportunidade para nos posicionarmos para uma retoma do movimento ascendente.
Tendo em conta o enquadramento técnico, vemos a fraqueza atual como uma oportunidade para entrar em posições otimistas a níveis mais favoráveis. A compra de opções call com preços de exercício em torno de 0,8000 e maturidade nos próximos 30 a 45 dias parece atrativa. Esta estratégia permite-nos capitalizar um potencial ressalto em direção ao máximo de março em 0,8042, definindo ao mesmo tempo o risco máximo.
Esta perspetiva construtiva é apoiada por um alargamento do diferencial de taxas de juro entre a Reserva Federal dos EUA e o Banco Nacional Suíço (BNS). O BNS cortou recentemente a sua taxa diretora para 1,25% na reunião de junho de 2024, sinalizando uma orientação dovish, enquanto os dados recentes de inflação nos EUA, perto de 3,3%, e um mercado de trabalho forte sugerem que a Fed manterá as taxas mais elevadas durante mais tempo. Esta divergência fundamental favorece de forma clara o dólar norte-americano face ao franco suíço.
Caso o preço encontre suporte em torno do “chão” do canal nos 0,7920, o nosso primeiro objetivo seria o máximo recente de 0,8042. Uma quebra decisiva acima deste nível poderá desencadear um movimento mais rápido em direção ao limite superior do canal perto de 0,8060. Historicamente, quando este par estabelece uma tendência, tende a mantê-la durante várias semanas.
Gestão de risco e cenários alternativos
Ainda assim, temos de gerir o risco caso falhem níveis-chave de suporte. Uma quebra abaixo da EMA de 50 dias em 0,7881 sinalizaria uma potencial inversão de tendência. Neste cenário, procuraríamos comprar opções put para cobrir a nossa exposição longa ou para especular numa queda adicional em direção ao mínimo de maio em 0,7761.
A atual consolidação de preços, comprimida entre as médias móveis de curto e médio prazo, sugere que está a acumular-se energia para um movimento significativo. Poderíamos considerar uma estratégia de “long straddle”, comprando simultaneamente uma opção call e uma opção put, para beneficiar de uma forte ruptura em qualquer uma das direções. Isto seria particularmente relevante antes da divulgação dos próximos relatórios de inflação tanto nos EUA como na Suíça.
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