O ouro (XAU/USD) subiu para um máximo semanal durante a sessão asiática de segunda-feira, recuperando depois de os EUA e o Irão terem acordado, no domingo, pôr termo ao conflito, com o acordo previsto entrar em vigor na sexta-feira. Os EUA afirmaram que iriam levantar o bloqueio naval aos portos iranianos e que o Estreito de Ormuz reabriria assim que o acordo fosse assinado, enquanto o Reino Unido, a França, a Alemanha e a Itália disseram estar preparados para levantar sanções ao Irão em resposta a passos no seu programa nuclear. O vice-ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão disse que as negociações de 60 dias dependeriam de três compromissos: terminar o bloqueio, terminar as operações militares e libertar os fundos congelados do Irão.
As expectativas de taxas ajustaram-se à medida que os mercados passaram a atribuir uma probabilidade de quase 64% a uma subida da Reserva Federal em dezembro, abaixo de 69% na semana passada, segundo o CME FedWatch. No gráfico, o XAU/USD manteve-se abaixo da SMA de 100 dias e da banda média de Bollinger, com o RSI perto de 42. A resistência situa-se perto de 4.415 dólares, seguindo-se 4.685 e 4.762 dólares, enquanto o suporte está em torno de 4.142 dólares.
Desenvolvimentos geopolíticos e o seu impacto nos mercados do ouro
O novo acordo de paz entre os Estados Unidos e o Irão está a criar um quadro complexo para o ouro. Embora a redução do risco geopolítico seja, em regra, negativa para o ouro, o preço está a subir porque este entendimento reduz a probabilidade de um choque nos preços do petróleo. Isso atenua os receios de inflação, tornando menos provável que a Reserva Federal suba as taxas de juro mais tarde este ano.
Já vimos a reação do mercado, com os futuros do crude WTI a caírem mais de 4%, para abaixo de 75 dólares por barril, após a notícia da reabertura do Estreito de Ormuz. Isto sustenta a visão de que a inflação vai abrandar, sobretudo depois de o último relatório do CPI de maio ter mostrado uma subida moderada de 2,8% em termos homólogos. Como resultado, as expectativas de uma subida de taxas em dezembro suavizaram, dando um impulso temporário a ativos sem rendimento, como o ouro.
Perspetiva técnica e estratégias de negociação
Apesar deste apoio fundamental, encaramos a atual recuperação com cautela, uma vez que o quadro técnico se mantém baixista. O ouro está a negociar bem abaixo da sua média móvel de 100 dias, sugerindo que a tendência mais ampla continua descendente. Vemos a resistência na banda média de Bollinger, perto de 4.415 dólares, como um nível-chave a acompanhar para uma potencial oportunidade de “vender a recuperação”.
Para operadores de derivados, isto sugere que vender opções call com um preço de exercício acima da resistência dos 4.415 dólares pode ser uma estratégia viável para encaixar prémio. Em alternativa, para quem antecipa a retoma da tendência de queda, comprar opções put com um strike abaixo do nível de suporte dos 4.142 dólares poderá ser uma abordagem prudente. O CBOE Gold Volatility Index (GVZ) também recuou para um mínimo de três semanas, indicando que o mercado espera oscilações de preço menos acentuadas no curto prazo.
Historicamente, observou-se um padrão semelhante em torno do acordo nuclear JCPOA de 2015, em que uma reação inicial às notícias geopolíticas acabou por ser ultrapassada pela tendência macroeconómica dominante. Assim, não estamos a tratar isto como um novo mercado touro, mas antes como um ressalto corretivo dentro de uma tendência descendente mais ampla. A nossa estratégia passa por vigiar sinais de perda de força desta recuperação à medida que se aproxima da forte resistência técnica acima.
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