O Reino Unido, a França, a Alemanha e a Itália afirmaram estar preparados para levantar sanções ao Irão caso este dê passos no seu programa nuclear, na sequência de um acordo entre os EUA e o Irão para pôr termo ao conflito entre ambos, segundo a Reuters. Numa declaração conjunta, os quatro países disseram que o Irão não pode adquirir uma arma nuclear e que estão prontos para trabalhar com os EUA, o Irão e a AIEA nesse objectivo.
A agência noticiosa Mehr noticiou que os EUA irão libertar 12 mil milhões de dólares de activos iranianos congelados antes do início das negociações, citando um memorando de entendimento de 14 pontos entre os dois países. A reacção do mercado foi imediata. À hora de fecho deste texto, o West Texas Intermediate recuava 3,88% no dia, para 79,70 dólares.
Reacção do Mercado Petrolífero e Respostas Estratégicas
A notícia de um potencial acordo EUA-Irão é um sinal fortemente baixista para o crude. A queda imediata do WTI para 79,70 dólares reflecte os receios do mercado de que nova oferta inunde o mercado. Vemos isto como o início de um ajustamento descendente significativo dos preços.
Acreditamos que o mercado está agora a incorporar o regresso das exportações de petróleo iraniano, o que poderá acrescentar mais de 1,2 milhões de barris por dia à oferta global num horizonte de seis meses. Esta nova oferta surge numa altura em que dados recentes da OPEP+ de Maio de 2026 mostravam que o grupo já tinha dificuldades em manter a conformidade com os seus cortes de produção. A entrada de crude iraniano exercerá uma pressão considerável sobre a capacidade do cartel para gerir os preços.
Em resposta, estamos a ponderar a compra de opções de venda (puts) sobre futuros de WTI e de Brent, com vencimentos nos próximos três a seis meses. Esta estratégia permite-nos beneficiar de uma continuação da descida dos preços do petróleo, ao mesmo tempo que limita a nossa perda potencial. Os preços de exercício de 75 e 70 dólares estão a tornar-se particularmente atractivos para os contratos de Agosto e Setembro.
Volatilidade, Contexto Histórico e Impactos Laterais
Desenvolvimentos geopolíticos como este geram enorme incerteza, pelo que também esperamos um forte aumento da volatilidade do petróleo. O índice de volatilidade do crude da CBOE (OVX), que tem oscilado em torno de uns relativamente calmos 35, poderá facilmente disparar acima de 45 nos próximos dias. Assim, estamos também a considerar estratégias longas de volatilidade, como a compra de straddles, para tirar partido de grandes oscilações de preço.
Observámos um padrão semelhante no período que antecedeu o acordo nuclear JCPOA de 2015. Os preços do petróleo caíram mais de 30% nos seis meses após o acordo inicial, à medida que o mercado antecipava o regresso de barris iranianos. A história sugere que esta descida inicial não é um evento de um só dia, mas o início de uma tendência de mais longo prazo.
Esta notícia assinala igualmente uma desescalada das tensões no Golfo Pérsico, o que é positivo para o comércio marítimo. O prémio de risco para navios-cisterna que transitam o Estreito de Ormuz deverá diminuir, potencialmente reduzindo os custos de seguro marítimo. Estamos, por isso, a explorar opções de compra (calls) sobre grandes empresas de navios-cisterna que beneficiariam de uma passagem mais segura e mais barata.
É crucial lembrar que este acordo ainda não está finalizado e poderá ainda falhar. Iremos acompanhar de perto os anúncios oficiais da AIEA e de todos os países envolvidos para confirmação. Qualquer sinal de atraso ou de fracasso nas negociações provocaria uma inversão acentuada dos preços do petróleo.
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