O EUR/USD apagou os ganhos anteriores e negociava praticamente inalterado perto de 1,1575, após recuperar de mínimos de dois meses na zona de 1,1500. A ação dos preços tem tido dificuldade em estender-se para além do limite inferior do intervalo das últimas três semanas, com a zona 1,1580–1,1590 a funcionar como teto. O tom de mercado manteve-se moderadamente construtivo com notícias de progressos no processo de paz entre os EUA e o Irão; Donald Trump afirmou que um acordo final poderá ser assinado nos próximos dias, enquanto Teerão disse que ainda não tinha sido tomada uma decisão.
O BCE subiu as taxas de juro em 0,25% na quinta-feira, a primeira subida em quase três anos, e atualizou as projeções de inflação. Nos EUA, os dados do PPI foram mistos: o PPI total subiu para 6,5% em termos homólogos, o ritmo mais rápido em mais de três anos, enquanto o PPI subjacente se manteve em 4,9%. Do ponto de vista técnico, o EUR/USD negociava a 1,1574, com o RSI em meados dos 50 e o MACD marginalmente positivo; uma quebra acima de 1,1580–1,1590 apontaria para 1,1645 e 1,1685. O suporte surge em 1,1555 e depois em 1,1500, com uma referência adicional de queda perto de 1,1445.
Dificuldades do euro e enquadramento de política monetária
Estamos a ver o euro devolver os ganhos iniciais face ao dólar norte-americano, negociando em torno de 1,0850. O par EUR/USD tem dificuldade em encontrar verdadeiro momentum acima do nível de 1,0900. Esta área funcionou como um suporte-chave no início do ano e está agora a revelar-se uma resistência formidável.
Um sentimento de risco genericamente positivo está a impedir o euro de cair mais, apoiado por sinais de progresso nas negociações comerciais entre a UE e o bloco Mercosul. Esta notícia ajuda a estabelecer um “chão” para a moeda, mas não é suficiente para alimentar uma ruptura significativa. O mercado parece estar a ponderar este fator face a outros, mais determinantes, de natureza macroeconómica.
Entendemos que o Banco Central Europeu deverá, por agora, ter concluído o seu ciclo de aperto, na sequência dos últimos dados de inflação. O CPI da Zona Euro referente a maio fixou-se em 2,1%, muito próximo do objetivo do BCE. Isto sugere pouco apetite para novas subidas de taxas, limitando o potencial de valorização do euro.
Dados dos EUA, força do dólar e estratégia de negociação
Nos Estados Unidos, o enquadramento económico é bastante diferente, sustentando um dólar mais forte. O mais recente relatório do emprego de maio mostrou um ganho robusto de 250.000 novos postos de trabalho (non-farm payrolls), superando de forma significativa as expectativas. Estes dados fortes do mercado de trabalho dão à Reserva Federal mais argumentos para manter uma postura “hawkish” em matéria de taxas de juro.
Perante este contexto, vemos uma oportunidade em vender prémio acima do mercado. Estamos a considerar bear call spreads de curto prazo, com o strike vendido colocado acima do nível de 1,0950. Esta estratégia permite beneficiar caso o par permaneça abaixo desta resistência-chave, o que antecipamos nas próximas semanas.
As correções têm encontrado compradores de forma consistente junto de 1,0780, mantendo, por enquanto, os mínimos do ano a uma distância confortável. No entanto, caso se verifique uma quebra decisiva abaixo deste suporte, procuraríamos comprar opções put para tirar partido de uma potencial descida adicional. Isto oferece uma forma de cobrir posições ou de especular sobre o início de uma nova tendência descendente.
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