O dólar canadiano enfraqueceu ainda mais, à medida que a queda dos preços do petróleo e a geopolítica impulsionaram o USD/CAD para um novo máximo do ano até à data, depois de o par ter oscilado brevemente em torno de 1,39 perto do anúncio de política do Banco do Canadá, mas sem conseguir sustentar esses níveis. No final da tarde, as perdas do CAD retomaram, com os mercados a mostrarem-se preocupados com possíveis novos ataques dos EUA ao Irão, enquanto o tom cauteloso do governador Macklem sobre as perspetivas de política não impediu a descida.
Durante a sessão asiática, as vendas de CAD acompanharam o NOK, à medida que os preços do Brent e do WTI recuaram. Sinais anteriores, de neutros a baixistas e negativos para o USD, não deram suporte à moeda, e a quebra acima do máximo de março em 1,3967 deixou o USD/CAD em posição de testar a área de congestão 1,40–1,41 do 4.º trimestre, apesar de condições de sobrecompra. O suporte é assinalado em 1,3900, e o USD é descrito como no seu melhor nível desde o início de dezembro, com ações mais firmes e um VIX mais baixo enquadrados como potenciais estabilizadores para o CAD.
—Perspetivas e Catalisadores do Dólar Canadiano
Dado o enquadramento atual, consideramos que o dólar canadiano enfrenta uma situação de “cara eu ganho, coroa tu perdes”, ficando vulnerável a novas perdas face ao dólar norte-americano. O par USD/CAD rompeu os máximos de março, sinalizando um forte momentum ascendente. Nas próximas semanas, o nosso foco é o posicionamento para uma continuação do movimento em direção à zona de resistência 1,40–1,41.
A principal pressão sobre o loonie vem de preços do petróleo mais fracos, com os futuros do crude WTI para entrega em julho a caírem recentemente abaixo de 78 dólares por barril, uma descida significativa face aos máximos observados no início de maio. Esta tendência está a penalizar as divisas ligadas a matérias-primas, e vemos o CAD a enfraquecer em linha com a coroa norueguesa. Mesmo com o índice de volatilidade VIX a manter-se num nível relativamente baixo, em 16, o apetite pelo risco não se está a traduzir em suporte para o dólar canadiano.
—Divergência de Política Monetária e Estratégia de Trading
A agravar a fraqueza está o tom cauteloso do Banco do Canadá na reunião de política de 10 de junho. Com os mais recentes dados mensais do PIB do Canadá a mostrarem uma ligeira contração de 0,1% e a inflação a oscilar ligeiramente abaixo da meta de 2%, o banco central tem poucos incentivos para adotar uma postura mais agressiva. Esta divergência de política com a Reserva Federal dos EUA, que permanece focada na inflação, continua a favorecer o greenback.
Numa perspetiva de trading, estamos a considerar a compra de opções call sobre USD/CAD, com preços de exercício em torno de 1,4050 e vencimentos no final de julho ou em agosto. Esta estratégia permite beneficiar do movimento ascendente esperado, gerindo simultaneamente o risco. O dólar está tecnicamente em sobrecompra de acordo com o Índice de Força Relativa (RSI), pelo que é possível um recuo de curto prazo, mas vemos a tendência subjacente a manter-se firmemente bullish.
Esta ação de preços faz lembrar a subida que vimos no final de 2024, quando preocupações semelhantes com o crescimento global pressionaram o petróleo e o CAD. Iremos utilizar o nível de 1,3900 como uma zona-chave de suporte. Uma quebra abaixo desse nível levar-nos-ia a reavaliar, mas, por agora, quaisquer recuos em direção a esse patamar parecem oportunidades de compra.
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