Os preços do ouro na Índia subiram na quinta-feira, segundo dados compilados pela FXStreet. O metal foi negociado a 12.571,80 INR por grama, acima dos 12.550,09 INR de quarta-feira, enquanto o preço por tola aumentou para 146.629,40 INR, face a 146.381,80 INR. A FXStreet fixou ainda a taxa em 125.711,80 INR por 10 gramas e em 391.026,50 INR por onça troy, com cálculos derivados da cotação internacional via USD/INR e convertidos para unidades locais.
O fornecedor de dados referiu que os preços são atualizados diariamente com base nas taxas de mercado no momento da publicação e servem apenas de referência, uma vez que as cotações locais podem variar. Em separado, dados do World Gold Council mostram que os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022. As notas de mercado da FXStreet descrevem o ouro como inversamente correlacionado com o Dólar norte-americano e com os Treasuries dos EUA, e indicam que os principais factores de preço incluem as taxas de juro, os receios de recessão e o risco geopolítico, dado o papel do metal como um activo sem rendibilidade, cotado em XAU/USD.
O papel do ouro em mudanças de mercado e factores macroeconómicos
Estamos a assistir a uma estabilização em alta dos preços do ouro, o que encaramos como um sinal de mudanças mais amplas no mercado. Este pequeno aumento reflecte o papel do ouro como cobertura contra a desvalorização cambial e a incerteza económica. Para nós, isto é um incentivo a avaliar os factores macroeconómicos subjacentes que estão actualmente em jogo.
O factor mais significativo, do nosso ponto de vista, é a trajectória das taxas de juro nos EUA, que tem um efeito inverso sobre o ouro, um activo sem rendimento. Com a Reserva Federal a ter iniciado um ciclo de flexibilização no início deste ano, as projecções colocam agora a taxa dos fed funds mais próxima de 3,0% no final do ano, abaixo dos máximos de anos anteriores. Esta descida das taxas reduz o custo de oportunidade de deter ouro, tornando-o um activo mais atractivo.
Esta política de taxas de juro está também a pressionar o Dólar norte-americano, o que vemos como mais um sinal positivo para o ouro. O índice do dólar (DXY) já recuou para perto de 98,5 pontos, face a mais de 104 no início de 2025. Um dólar mais fraco torna o ouro, que é cotado em dólares, mais barato para compradores que utilizam outras moedas.
Também não podemos ignorar a procura persistente e forte por parte dos bancos centrais, que dá continuidade à tendência observada desde 2022. Dados do World Gold Council relativos ao primeiro trimestre de 2026 mostram que os bancos centrais, a nível global, adicionaram mais 290 toneladas às suas reservas. Esta compra institucional consistente oferece uma fonte forte e fiável de suporte aos preços do ouro.
Estratégias de posicionamento e considerações sobre volatilidade
Tendo em conta estes factores, consideramos que posicionar-se para uma subida do ouro através de derivados é uma estratégia lógica para as próximas semanas. Com o índice de volatilidade do ouro (GVZ) actualmente num nível histórico moderado de 15,2, a compra de opções call apresenta-se como um método eficiente em termos de custo para ganhar exposição. Isto permite-nos participar em potenciais subidas de preço, definindo de forma clara o nosso risco máximo.
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