O Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou na terça-feira que uma operação militar secreta dos EUA apoiou a navegação comercial através do Estreito de Ormuz durante um período de tensões envolvendo o Irão. Disse que a missão foi ordenada no mês passado para ajudar petroleiros e outros navios mercantes que transitavam pela via marítima.
Trump disse que a iniciativa permitiu a passagem de mais de 100 milhões de barris de petróleo pelo Estreito e a sua chegada aos mercados globais. Referiu também que mais de 200 navios comerciais concluíram a travessia em segurança.
Precedente Histórico De Intervenção Militar Dos EUA No Estreito De Ormuz
Recordamos acontecimentos passados em que a intervenção militar dos EUA garantiu a passagem segura de mais de 100 milhões de barris de petróleo através do Estreito de Ormuz. Este histórico evidencia um precedente claro de desanuviamento de tensões e de proteção do fornecimento energético global. Consideramos que este padrão é importante para avaliar o atual enquadramento de mercado.
Reação Do Mercado E Oportunidades De Negociação Num Contexto De Tensões Elevadas
A retórica recente de responsáveis iranianos no final de maio de 2026 provocou um pico significativo nos preços do petróleo, com o Brent a tocar brevemente nos 95 dólares por barril. Isto levou a volatilidade implícita nas opções de Brent do primeiro vencimento a um máximo de 12 meses de 45, segundo dados da CBOE. Os prémios de seguro marítimo para a região também duplicaram, refletindo a ansiedade do mercado.
Tendo em conta este contexto histórico, consideramos que o atual prémio de risco é excessivo e constitui uma oportunidade. Vemos valor em vender opções de compra (calls) fora do dinheiro para captar este prémio inflacionado. Esta estratégia assenta na expectativa de que qualquer potencial disrupção será enfrentada por uma força estabilizadora rápida, levando os preços a recuar dos máximos.
Além disso, antecipamos que a volatilidade implícita caia de forma acentuada nas próximas semanas à medida que a situação se clarifica. O posicionamento para isso através de estratégias como straddles vendidos (curtos) ou spreads de puts pode ser rentável. O mercado está a pagar demasiado por proteção contra um desfecho que, com base em ações passadas, consideramos improvável.
O Estreito de Ormuz é responsável pelo trânsito de cerca de 21% do consumo diário mundial de líquidos petrolíferos, pelo que as reações de preço são sempre abruptas. No entanto, os dados históricos mostram que, uma vez que a presença naval dos EUA se torna visível durante estes episódios de escalada, o prémio geopolítico pode esbater-se entre 5 e 10 dólares por barril em poucas semanas. Esperamos uma resposta e uma reação do mercado semelhantes desta vez.
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