A libra esterlina reforçou-se face ao dólar norte-americano na terça-feira, com o GBP/USD em 1,3384, depois de ter tocado mínimos perto de 1,3330, numa altura em que o mercado aguardava pelos dados de inflação dos EUA. A libra subia 0,31%, enquanto o dólar reduzia as perdas anteriores, mesmo com o apetite pelo risco a abrandar e com as tensões no Médio Oriente a manterem-se no centro das atenções, após o apelo do Presidente dos EUA, Trump, dirigido a Israel e ao Irão.
Noutro plano, o par era cotado em torno de 1,3390 no momento da redação, a subir 0,42% no dia, beneficiando de um USD mais fraco após a confirmação de que os ataques diretos entre Israel e o Irão tinham cessado. O ambiente mais calmo reduziu a procura por ativos de refúgio, embora a negociação tenha sido descrita como volátil, com o GBP/USD a oscilar em torno da zona intermédia dos 1,3300, após um modesto ressalto a partir da área de 1,3300, que marcou um mínimo de mais de três semanas. Apesar do dólar mais fraco, o enquadramento fundamental mais amplo foi descrito como a limitar a continuação do movimento de alta no curto prazo.
Posicionamento do mercado antes dos dados de inflação dos EUA
Vemos a libra a consolidar em torno do nível de 1,2650, à medida que os traders se mantêm em compasso de espera antes de um evento-chave. O próximo relatório do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA é o principal foco, uma vez que deverá influenciar de forma determinante o dólar norte-americano. Um número de inflação mais suave poderá pressionar ainda mais o greenback.
Estamos atentos para que os dados do CPI fiquem abaixo da previsão de 2,9%, o que representaria uma descida face à leitura de 3,1% do mês passado. Um resultado deste tipo provavelmente aumentaria as apostas do mercado num corte de taxas de juro da Reserva Federal em julho, com os mercados de futuros já a atribuírem uma probabilidade de 65%. Esta expectativa está a travar qualquer fortalecimento significativo do dólar dos EUA.
Divergência de políticas e expectativas de volatilidade
Do outro lado do par, notamos que a inflação no Reino Unido continua persistente, com os últimos dados a mostrarem uma taxa homóloga de 3,5%. O Banco de Inglaterra sinalizou que poderá ter de manter as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo para combater o crescimento salarial persistente. Esta divergência de política face à Reserva Federal dos EUA está a proporcionar um suporte ao valor da libra esterlina.
Dada a incerteza, acreditamos que a volatilidade implícita nas opções sobre GBP/USD deverá aumentar à medida que se aproxima a divulgação dos dados. Os traders poderão considerar estratégias que beneficiem de um movimento acentuado do preço em qualquer direção, para capturar a oscilação esperada após o anúncio. Historicamente, um desvio significativo face ao consenso para a inflação tem provocado movimentos superiores a 100 pips no par ao longo de poucas horas.
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