O ouro negociou num intervalo apertado no início da sessão europeia de terça-feira, mantendo-se próximo do seu nível mais baixo desde 23 de março, depois de o dólar norte-americano ter recuado a partir de um máximo de mais de dois meses. Irão e Israel afirmaram na segunda-feira que suspenderam os ataques um ao outro na sequência de um apelo do Presidente dos EUA, Donald Trump, um desenvolvimento que deu algum suporte ao metal precioso, embora os mercados tenham permanecido cautelosos, uma vez que a situação mais ampla no Médio Oriente continua por resolver. As conversações EUA-Irão continuam bloqueadas devido ao programa nuclear de Teerão e a exigências que abrangem o reconhecimento de soberania, o controlo do tráfego marítimo no Estreito de Ormuz, o alívio de sanções e a libertação de ativos congelados, mantendo um prémio de risco geopolítico, enquanto o transporte limitado através deste ponto de estrangulamento também tem mantido os mercados de energia voláteis.

As preocupações com a inflação e as expectativas de bancos centrais mais “hawkish”, incluindo a Reserva Federal, têm mantido o foco nas taxas: a ferramenta FedWatch do CME Group indica uma probabilidade superior a 70% de uma subida até ao final do ano, o que sustenta as yields dos Treasuries dos EUA e limita o potencial de valorização do ouro, que não oferece rendimento. A atenção vira-se agora para o CPI dos EUA na quarta-feira e para o PPI na quinta-feira. Em termos técnicos, o fecho do ouro abaixo da média móvel simples (SMA) de 200 dias na semana passada reforçou condições de baixa, com suporte perto de 4.270,16 dólares; o RSI situa-se em torno de 35 e o MACD permanece negativo. A resistência é vista na SMA de 200 dias, nos 4.441,10 dólares, e depois perto de 4.571,21 dólares.

Tensões geopolíticas e pressão inflacionista

O ouro permanece preso num canal estreito, apesar de o dólar norte-americano ter recuado ligeiramente face aos máximos recentes. Embora a suspensão temporária de ataques entre o Irão e Israel traga algum alívio, as tensões subjacentes mantêm um “piso” no risco geopolítico. Dados de analistas de risco marítimo mostram que os prémios de seguro de risco de guerra para petroleiros que atravessam o Estreito de Ormuz aumentaram 15% no último mês, refletindo estas questões ainda por resolver.

A principal pressão sobre o ouro vem das expectativas de uma Reserva Federal mais agressiva. O U.S. Bureau of Labor Statistics reportou na semana passada que o índice de preços no consumidor (CPI) de maio ficou ligeiramente acima do esperado, numa taxa anual de 3,5%, alimentando estas preocupações. Consequentemente, esta manhã, 9 de junho de 2026, a ferramenta CME FedWatch mostra uma probabilidade de 82% de uma subida de taxas até ao final do ano, o que tem mantido as yields dos Treasuries dos EUA elevadas e a apoiar o dólar.

Estratégias de negociação e perspetiva técnica

Consideramos que qualquer força do ouro deve ser encarada como uma oportunidade de venda. Este ambiente é semelhante ao período que antecedeu o ciclo de subidas de taxas de 2022, em que um dólar forte e yields reais em subida acabaram por superar a procura de refúgio. Para traders de derivados, isto implica considerar estratégias como a compra de opções put ou a montagem de bear put spreads para tirar partido da queda esperada.

Do ponto de vista técnico, a quebra abaixo da média móvel simples de 200 dias é um sinal de baixa relevante. Estamos agora a acompanhar um movimento sustentado abaixo do suporte do canal descendente em torno de 4.270 dólares antes de avançar com posições curtas mais agressivas. Indicadores como o RSI e o MACD sugerem que, embora os vendedores estejam no controlo, o mercado não está profundamente sobrevendido, deixando margem para uma descida adicional.

Qualquer rally surpresa enfrentaria o primeiro grande teste na SMA de 200 dias, atualmente perto de 4.441 dólares. Um regresso acima deste nível seria o primeiro sinal de cautela para a nossa perspetiva de baixa. A barreira mais significativa continua a ser o limite superior do canal, em torno de 4.571 dólares, que esperamos que trave qualquer momentum altista inesperado.

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