O Índice do Dólar dos EUA (DXY), que mede o Dólar norte-americano (USD) face a seis divisas principais, manteve-se contido pelo segundo dia consecutivo e oscilou em torno dos 100,00 durante a sessão asiática de terça-feira. O dólar recuou após o Irão e Israel terem concordado em suspender ataques mútuos, na sequência de um apelo do Presidente dos EUA, Donald Trump, o que alimentou as expectativas de que as negociações de paz possam avançar.
A incerteza em torno do cessar-fogo continua a ensombrar o outlook. O primeiro-ministro israelita, Benjamin Netanyahu, afirmou que a guerra contra o Irão e o Hezbollah ainda não terminou, enquanto as Forças Armadas iranianas disseram ter interrompido os ataques contra Israel e o comando central avisou que haverá retaliação mais dura caso os ataques persistam, incluindo no sul do Líbano. Em paralelo, a tensão geopolítica, a par de dados fortes do emprego nos EUA, tem intensificado as preocupações com a inflação e aumentado as expectativas de subidas de taxas por parte da Reserva Federal, um enquadramento que tende a reduzir o apelo da prata, um ativo sem rendimento. O CME FedWatch atribui uma probabilidade de 42% a uma subida de 25 pontos base no trimestre de dezembro, face a 14% há um mês, enquanto os mercados aguardam o Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA na quarta-feira e o Índice de Preços no Produtor (PPI) na quinta-feira para sinais sobre o próximo passo da Fed.
Força do dólar e tensões geopolíticas sustentam viés de alta
O Índice do Dólar dos EUA mantém-se firme em torno do nível dos 105,20, evidenciando força depois de o relatório de emprego da última sexta-feira ter mostrado que a economia criou uns surpreendentes 272.000 postos de trabalho em maio. Interpretamos isto como um sinal de que o dólar tem um suporte sólido, uma vez que a robustez do mercado de trabalho reduz a pressão imediata para cortes de taxas. Isto estabelece um tom cauteloso para derivados sensíveis às expectativas de taxas de juro.
A incerteza está a ser alimentada por fricções geopolíticas persistentes, tanto no Médio Oriente como na Europa de Leste. Qualquer escalada deverá reforçar a atratividade do dólar enquanto ativo de refúgio, criando potencial de valorização para opções de compra (calls) sobre o DXY. Estamos a acompanhar de perto estes desenvolvimentos, uma vez que uma súbita procura por segurança poderá, no curto prazo, sobrepor-se aos dados económicos domésticos.
Reprecificação da política da Fed e implicações para os mercados de ativos
Os dados fortes do emprego alteraram de forma significativa as expectativas quanto à política da Reserva Federal. A ferramenta CME FedWatch indica agora que a probabilidade de um corte de taxas até setembro caiu para cerca de 50%, face a quase 70% apenas há uma semana. Esta reprecificação rápida sugere que quaisquer posições que apostem numa viragem dovish da Fed devem ser reavaliadas.
Consequentemente, o foco está agora nos dados do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA desta semana. Um número de inflação elevado reforçaria a postura “mais alto por mais tempo” da Fed e poderia impulsionar o dólar, tornando mais atrativas posições curtas (short) em pares como EUR/USD ou AUD/USD. A reação do mercado a este único dado poderá ser muito significativa.
Este ambiente é particularmente desafiante para ativos sem rendimento, como o ouro, que recuou novamente em direção à marca dos 2.300 dólares por onça. Historicamente, durante o ciclo agressivo de subidas de taxas da Fed em 2022-2023, a valorização do dólar criou ventos contrários relevantes para os metais preciosos. Consideramos que opções de venda (puts) sobre ETFs de ouro ou de prata poderão oferecer uma cobertura (hedge) valiosa caso a inflação se mantenha teimosamente elevada.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
