USD/CHF subiu cerca de 0,30% na segunda-feira e negociava perto de 0,7981, depois de ter ultrapassado a Média Móvel Simples (SMA) de 200 dias em 0,7903 e de ter confirmado uma formação de “cabeça e ombros” invertida. O Índice de Força Relativa (RSI) avançou acima de 60, sinalizando momentum positivo sem ainda entrar em zona de sobrecompra. O próximo teste no curto prazo é o patamar dos 0,8000.
Uma quebra acima de 0,8000 colocaria em foco a resistência no máximo de 15 de janeiro, em 0,8040, seguida do objetivo do padrão em torno de 0,8045–0,8050 e, depois, o máximo diário de 25 de novembro em 0,8102. Se o preço recuar novamente abaixo da SMA de 200 dias, o par poderá deslocar-se em direção a 0,7800. Em pano de fundo, as dinâmicas do CHF são moldadas pelo sentimento de risco global, pelas condições económicas na Suíça e pela política do Banco Nacional Suíço (SNB), que tem como objetivo uma inflação anual abaixo de 2% e reúne quatro vezes por ano; o franco esteve também indexado ao euro entre 2011 e 2015, antes de a indexação ter sido removida, o que levou a uma valorização superior a 20%. Em separado, alguns modelos colocam a correlação EUR–CHF acima de 90%.
Configuração técnica e divergência de política
Vemos o USD/CHF a confirmar o padrão de “cabeça e ombros” invertido, que, para nós, é um sinal altista. Com o preço agora firmemente acima da média móvel de 200 dias, o foco imediato está num teste do nível de 0,8000. Esta força técnica sugere que, no curto prazo, o caminho de menor resistência é em alta.
Este movimento é sustentado por dados económicos recentes robustos nos EUA, em particular o relatório de emprego de maio, que mostrou mais de 250 mil postos de trabalho criados, acima das expectativas. Isto adiou as expectativas de quaisquer cortes de taxas por parte da Reserva Federal, mantendo o dólar apoiado face a outras moedas. No início de junho de 2026, os futuros dos Fed funds incorporam menos de 20% de probabilidade de um corte antes de setembro, uma mudança significativa face a há um mês.
Do outro lado, o Banco Nacional Suíço (SNB) continua a sinalizar uma postura mais dovish, com a inflação suíça a manter-se estável em apenas 1,4% em termos homólogos em maio. Esta divergência de política entre uma Fed firme e um SNB potencialmente mais acomodatício é o motor fundamental que estamos a acompanhar de perto. Historicamente, diferenças deste tipo entre políticas de bancos centrais têm levado a tendências sustentadas em pares cambiais, como se observou durante o ciclo de divergência de 2022-2023.
Implicações de negociação e principais riscos
Consideramos que os traders de derivados devem ponderar a compra de opções call sobre USD/CHF para capitalizar este movimento ascendente esperado. Em concreto, opções call com preço de exercício em torno de 0,8000 ou 0,8050, com vencimento em julho ou agosto, oferecem uma forma de retorno com risco definido caso o par prolongue a recuperação. Esta estratégia permite participar no potencial de subida, limitando simultaneamente as perdas caso o padrão técnico falhe.
É crucial monitorizar o sentimento de risco global, uma vez que qualquer turbulência súbita nos mercados pode aumentar a procura pelo franco suíço enquanto ativo de refúgio. Estamos também a acompanhar os dados de desemprego na Suíça na próxima semana, já que qualquer surpresa positiva poderá abrandar temporariamente a desvalorização do franco. Uma quebra decisiva de regresso abaixo do nível de 0,7900 invalidaria, para nós, esta perspetiva altista.
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