O USD/CAD manteve-se num intervalo apertado na segunda-feira, com o dólar canadiano a não conseguir ganhar tração mesmo com o enfraquecimento do dólar norte-americano, depois de uma ligeira queda do crude ter penalizado a moeda ligada às matérias-primas. O par negociou em torno de 1,3950, mantendo-se perto de máximos de dois meses. O petróleo e o dólar recuaram após a agência iraniana Fars News Agency ter dito que Teerão tinha terminado as operações militares contra Israel, na sequência das trocas do fim de semana que assinalaram os primeiros ataques entre os dois desde um cessar-fogo em abril.
O WTI negociou perto de 90 dólares por barril, depois de anteriormente ter tocado 93,50 dólares. A atenção está também a deslocar-se para a política monetária: o Banco do Canadá reúne na quarta-feira e espera-se amplamente que mantenha as taxas inalteradas em 2,25% pela quinta reunião consecutiva, enquanto os responsáveis ponderam sinais mistos da inflação e do mercado de trabalho face ao abrandamento do crescimento, após o Canadá ter entrado numa recessão técnica com dois trimestres consecutivos de contração.
Nos EUA, os mercados aguardam os dados de inflação mais tarde esta semana antes da decisão da Reserva Federal na próxima semana, com a inflação mais distante do objetivo de 2% da Fed depois de a guerra EUA-Irão ter impulsionado o petróleo. A negociação implícita aponta para uma pausa na próxima reunião, enquanto as expectativas de mais uma subida de taxas ainda este ano se consolidaram.
Dólar Canadiano Enfrenta Ventos Contrários do Petróleo e da Política Monetária
Vemos o par USD/CAD a negociar num intervalo apertado perto de 1,3800, já que o dólar canadiano não consegue ganhar terreno apesar da fraqueza mais generalizada do dólar norte-americano. O principal fator adverso para o “loonie” é o crude, com os futuros do WTI a terem dificuldade em sustentar ganhos acima de 85 dólares por barril. O mercado parece já ter totalmente incorporado a decisão da OPEP+ de prolongar os cortes na produção, limitando, por agora, mais valorização.
A atenção está agora a virar-se para a decisão de taxas de juro do Banco do Canadá (BoC) na próxima semana, onde esperamos que mantenha as taxas inalteradas em 3,00%. Com a inflação no Canadá a manter-se em torno de 2,5% e o crescimento do PIB do primeiro trimestre a situar-se num modesto 1,2%, o BoC tem poucos motivos para agir. Antecipamos uma declaração neutra, deixando a porta aberta a um corte mais tarde no ano caso os dados económicos enfraqueçam.
Dados dos EUA Sustentam a Força do Dólar, Criando Oportunidades de Negociação
A situação nos Estados Unidos continua a favorecer um dólar mais forte, tornando uma posição longa em USD/CAD uma opção atrativa para nós. O mais recente Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA mantém-se teimosamente acima de 3%, e o mais recente relatório de emprego (Nonfarm Payrolls) mostrou um ganho sólido de mais de 250.000 postos de trabalho. Esta combinação torna muito improvável que a Reserva Federal considere cortes de taxas antes do quarto trimestre.
Tendo em conta esta divergência entre os bancos centrais, estamos a considerar comprar opções call sobre USD/CAD com vencimento entre três e seis meses para beneficiar de uma potencial subida gradual. As tensões geopolíticas no Médio Oriente abrandaram, mas qualquer recrudescimento inesperado provocaria um salto do petróleo, criando volatilidade. Por isso, estamos também a ponderar opções put baratas, fora-do-dinheiro, sobre o dólar canadiano como cobertura face a um evento súbito de “risk-off”.
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