Os preços do ouro nas Filipinas recuaram na segunda-feira, segundo dados da FXStreet. O ouro foi cotado a 8.559,97 PHP por grama, abaixo dos 8.589,62 PHP de sexta-feira, enquanto o preço por tola cedeu para 99.841,81 PHP, face aos 100.187,60 PHP. Outros níveis de referência colocam o ouro em 85.599,70 PHP por 10 gramas e em 266.245,00 PHP por onça troy.
A FXStreet apura os preços locais convertendo referências internacionais através da taxa USD/PHP e ajustando para as unidades locais, com números atualizados diariamente no momento da publicação. Os dados são apresentados como um guia e podem diferir ligeiramente das cotações do mercado doméstico. Em separado, o World Gold Council indicou que os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022, a maior compra anual de que há registo.
Posicionamento Estratégico num Contexto Macroeconómico Favorável
Encaramos a ligeira descida do preço do ouro como ruído de curto prazo, e não como uma alteração da tendência subjacente. O enquadramento macroeconómico mais amplo, com expectativas crescentes de cortes de taxas de juro por parte dos principais bancos centrais ainda este ano, mantém-se muito favorável para os metais preciosos. Este contexto sugere que devemos procurar oportunidades para nos posicionarmos para uma potencial subida.
Para os traders de derivados, este não é um momento para vendas diretas, mas para estruturar posições que beneficiem de uma provável movimentação em alta nas próximas semanas. Consideramos que a compra de opções call ou a montagem de bull call spreads sobre futuros de ouro oferece uma forma de risco definido para captar uma potencial valorização. Esta estratégia permite-nos capitalizar uma recuperação, limitando simultaneamente as perdas potenciais caso o mercado evolua lateralmente ou recue ligeiramente.
Procura dos Bancos Centrais e Técnicos de Mercado a Reforçar o Cenário para o Ouro
A nossa convicção é reforçada pela procura persistente por parte dos bancos centrais, que se manteve inalterada até ao início de 2026. Dados do primeiro trimestre mostraram que os bancos centrais globais acrescentaram mais 290 toneladas às suas reservas, assinalando o arranque de ano mais forte de que há registo. Esta compra consistente cria um piso robusto no mercado e absorve oferta física.
A relação inversa entre o ouro e o dólar norte-americano é também um fator-chave na nossa perspetiva. À medida que a Reserva Federal sinaliza uma transição para uma política mais acomodatícia, o dólar deverá enfraquecer, proporcionando um vento favorável significativo aos preços do ouro. Estamos a posicionar-nos para que esta correlação histórica se mantenha na segunda metade do ano.
Tendo em conta o potencial de divulgações de dados económicos com impacto no mercado, devemos também considerar a volatilidade. Podemos usar opções de prazo mais longo para obter exposição não apenas a uma subida direcional, mas também a qualquer potencial aumento de volatilidade em torno de anúncios dos bancos centrais. Isto acrescenta outra dimensão à nossa estratégia de trading para além da simples direção do preço.
Olhando para trás, períodos que antecederam ciclos de flexibilização monetária, como em meados de 2019, foram historicamente muito favoráveis ao ouro. Antecipamos que um padrão semelhante se materialize, com o mercado a começar a incorporar cortes de taxas bem antes de serem oficialmente anunciados. Assim, vemos qualquer fraqueza do preço no curto prazo como um ponto de entrada estratégico.
Nas próximas semanas, estaremos a acompanhar de perto os dados de inflação e as declarações de responsáveis da Reserva Federal. Uma leitura do CPI abaixo do esperado ou comentários mais dovish deverão atuar como o principal catalisador para a próxima pernada de subida do ouro. As nossas posições em derivados deverão ser estabelecidas antecipando estes eventos-chave.
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