O WTI começou a semana mais firme, mantendo-se perto dos 92,00 dólares na negociação asiática, depois de interromper uma queda de dois dias, numa altura em que a retoma das hostilidades no Golfo reduziu as perspetivas de pôr fim a um conflito com três meses. Israel reportou novos ataques a alvos militares no oeste e no centro do Irão, após o Irão ter lançado vagas de mísseis balísticos contra a base aérea de Ramat David, na noite de domingo. Outros relatos de ações no sul do Líbano e no norte do Iraque, a par do encerramento efetivo do Estreito de Ormuz, agravaram as preocupações com o risco de oferta e deram suporte ao crude.

Do ponto de vista técnico, os preços continuam limitados abaixo da SMA de 200 períodos no gráfico de quatro horas, com essa resistência assinalada nos 95,38 dólares. O MACD permanece ligeiramente negativo, enquanto o RSI se situa perto de 56, apontando para apenas um viés positivo modesto, a menos que a barreira da SMA 200 seja recuperada. Em baixa, o suporte é visto entre 86,50 e 86,00 dólares, e uma quebra em baixa poderá abrir caminho para níveis abaixo de 81,00 dólares, identificados como o mínimo mensal de abril. Em separado, os relatórios semanais de inventários da API e da EIA são divulgados na terça-feira e no dia seguinte, respetivamente, e os seus resultados ficam a menos de 1% um do outro em 75% das ocasiões.

Tensão geopolítica sustenta o crude nos 92 dólares perante preocupações com o risco de oferta

Tendo em conta a ação recente dos preços, vemos o crude a manter-se perto dos 92,00 dólares, impulsionado sobretudo pela escalada do conflito no Médio Oriente. Os ataques reportados entre Israel e o Irão são um catalisador relevante, ameaçando uma guerra regional mais ampla. Esta tensão geopolítica é a principal razão para a atual força do mercado, sobrepondo-se a alguns sinais técnicos mais fracos.

O encerramento efetivo do Estreito de Ormuz é um risco crítico de oferta que devemos acompanhar de perto. Historicamente, qualquer perturbação neste “chokepoint”, através do qual passa mais de 20% dos fluxos globais de petróleo, provoca subidas imediatas dos preços. Uma análise recente da EIA sugere que um encerramento total poderia retirar mais de 17 milhões de barris por dia do mercado, criando um choque de oferta severo.

Perspetiva técnica, inventários e dinâmicas mais amplas de mercado

Numa perspetiva de trading, o nível-chave a observar é a média móvel de 200 períodos no gráfico de 4 horas, que atualmente atua como resistência em torno de 95,38 dólares. Uma quebra decisiva e manutenção acima deste nível sinalizaria maior momentum ascendente, abrindo a porta a uma subida em direção aos 100 dólares. Até lá, devemos manter cautela, uma vez que o indicador MACD ligeiramente negativo sugere que a pressão subjacente de queda ainda não desapareceu por completo.

Em baixa, estamos a acompanhar a forte zona de suporte entre 86,50 e 86,00 dólares. Quaisquer sinais de desescalada no Golfo poderão levar os preços a testar rapidamente esta área. Uma quebra abaixo deste suporte deverá, provavelmente, desencadear mais vendas, tornando opções put ou outras estratégias baixistas mais atrativas.

Os dados de inventários da semana passada da Energy Information Administration (EIA) mostraram uma descida inesperada de 2,1 milhões de barris, o que dá suporte ao preço atual. Iremos acompanhar muito de perto os relatórios desta semana da API e da EIA para confirmação de um aperto da oferta nos EUA. Uma nova descida significativa reforçaria o cenário otimista, sobretudo tendo em conta os atuais riscos geopolíticos.

Do lado da procura, o quadro económico global é misto, com a mais recente previsão do FMI a apontar para um crescimento global moderado de 3,1% em 2026. Dados aduaneiros recentes da China indicaram importações de crude ligeiramente mais fracas, um fator que pode limitar uma valorização descontrolada. Consideramos que isto impõe um teto “suave” à subida dos preços, na ausência de uma verdadeira catástrofe de oferta.

A OPEP+ contribuiu para uma perspetiva de oferta mais apertada ao manter as atuais quotas de produção na reunião da semana passada, invocando a necessidade de estabilidade do mercado face à incerteza. Esta decisão retira, no curto prazo, uma potencial fonte de barris adicionais do mercado. Interpretamos isto como um sinal de que o cartel está, por agora, confortável com preços na faixa dos 90–100 dólares.

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