USD/KRW subiu acima de 1530, à medida que as quedas nas ações de semicondutores penalizaram o won sul-coreano. O movimento surgiu após uma correção nas ações norte-americanas de “chips”, e os fabricantes sul-coreanos de semicondutores caíram 6% no início da sessão, reforçando a pressão descendente sobre o KRW.
A fraqueza da moeda foi associada a saídas de capital impulsionadas por realização de mais-valias por parte de investidores estrangeiros, após a valorização de 93% do KOSPI desde o início do ano. Foram também assinaladas como risco novas saídas, a par da limitada repatriação, por parte dos exportadores sul-coreanos, de lucros obtidos no estrangeiro, enquanto os preços do petróleo foram descritos como persistentes (“sticky”) perto dos USD 100.
Fraqueza nos Semicondutores e Saídas de Capital Pressionam o KRW
Estamos a ver o dólar norte-americano a avançar face ao won sul-coreano, com o par agora a testar o nível de 1385. Esta pressão sobre o won está diretamente ligada às recentes oscilações no crucial setor dos semicondutores. O mercado está nervoso com o desempenho do maior produto de exportação da Coreia.
Após uma recente correção no índice NASDAQ dos EUA, assistimos a uma queda de mais de 4% na última semana em grandes fabricantes sul-coreanos de “chips”, como a Samsung Electronics e a SK Hynix. Este recuo global no setor tecnológico está a inquietar os investidores estrangeiros, que estão agora a reduzir a sua exposição ao mercado sul-coreano. Estas saídas acrescentam pressão descendente direta sobre a moeda.
Realização de Mais-Valias, Balança Comercial e Posicionamento Estratégico
Atribuímos grande parte da recente fraqueza do won à realização de mais-valias após a valorização sólida de 12% do KOSPI até ao momento este ano. Dados do Financial Supervisory Service confirmam-no, mostrando saídas líquidas de mais de 2 mil milhões de dólares por parte de investidores estrangeiros em maio de 2026. Esta inversão dos fluxos de capitais é um obstáculo relevante para o won.
Com o Brent a manter-se teimosamente elevado em torno de 88 dólares por barril, a fatura energética de importações da Coreia está a pesar na sua balança comercial. Consideramos que os traders de derivados devem ponderar posicionar-se para nova fraqueza do won e maior volatilidade nas próximas semanas. Isto pode passar pela compra de opções de compra (calls) sobre USD para beneficiar de uma subida da taxa de câmbio USD/KRW, ou pela utilização de straddles para negociar o esperado aumento das flutuações cambiais.
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