O ouro (XAU/USD) subiu na quinta-feira, atingindo máximos da sessão acima de 4.490 dólares, após recuperar dos 4.425 dólares registados mais cedo. Apesar de o metal continuar em baixa na semana, o movimento ocorreu numa altura em que o dólar norte-americano perdeu força na sequência de notícias sobre um acordo de cessar-fogo entre Israel e o Líbano, embora ainda a aguardar confirmação do Hezbollah. O acordo foi interpretado como um alívio de um obstáculo a um potencial entendimento de paz entre os EUA e o Irão, e tanto os preços do petróleo como o dólar cederam ligeiramente, ainda que as hostilidades em curso tenham mantido frágil o apetite pelo risco. Os dados macroeconómicos dos EUA têm dado algum suporte ao dólar: a ADP reportou um aumento do emprego líquido em maio acima do esperado, e o ISM Services PMI apontou para uma atividade sólida, a par de pressões inflacionistas elevadas, reforçando as expectativas de que a Reserva Federal poderá ter de subir taxas mais tarde este ano caso as pressões nos preços persistam.
Do ponto de vista técnico, o ouro encontrou suporte na média móvel simples (SMA) de 200 dias, nos 4.425 dólares, e um fecho diário acima de 4.500 dólares validaria um padrão de “bullish engulfing”. Os indicadores de momentum mantiveram-se contidos, com o RSI abaixo de 50 e o MACD ainda em terreno negativo, sugerindo que as subidas poderão não ganhar tração. Uma quebra sustentada acima do máximo de quarta-feira, nos 4.500 dólares, deslocaria as atenções para os 4.590 dólares, máximos de 19 e 29 de maio, enquanto uma queda abaixo da SMA de 200 dias voltaria a centrar o risco em baixa no mínimo de dois meses em torno dos 4.515 dólares. Os bancos centrais continuam a ser detentores-chave, tendo acrescentado 1.136 toneladas — cerca de 70 mil milhões de dólares — em 2022, enquanto a relação inversa do ouro com o dólar e com os Treasuries norte-americanos continua a moldar a ação dos preços.
Níveis Técnicos e Suporte Institucional
Estamos a ver o ouro reagir a partir da sua média móvel de 200 dias, um nível de suporte tecnicamente relevante em torno dos 4.425 dólares. Este movimento está a ser ajudado por um dólar norte-americano mais fraco após notícias de um potencial cessar-fogo. No entanto, é necessário manter cautela, já que dados económicos fortes nos EUA estão a criar um vento contrário significativo.
Perante estes sinais contraditórios, consideramos que vender opções para encaixar prémio é uma estratégia adequada para as próximas semanas. A incerteza do mercado terá provavelmente inflacionado a volatilidade implícita, tornando atrativas estratégias como a venda de puts fora-do-dinheiro abaixo do suporte de 4.425 dólares. Isto permite-nos beneficiar se o ouro simplesmente se mantiver acima do seu mínimo recente.
Estamos confiantes de que existe um “chão” fundamental sob o preço, limitando um risco acentuado de queda. Os bancos centrais mantiveram compras agressivas, adicionando quase 290 toneladas às reservas globais só no primeiro trimestre deste ano. Esta procura institucional consistente oferece uma rede de segurança robusta para o metal precioso.
Riscos, Estratégias de Trading e Influências de Mercado
Por outro lado, o principal obstáculo para o ouro continua a ser a força da economia dos EUA e a Reserva Federal. O relatório de emprego mais recente mostrou que a economia criou mais de 250.000 novos postos de trabalho, o que mantém bem viva a possibilidade de uma nova subida de taxas mais tarde este ano. Taxas mais elevadas aumentam o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento como o ouro.
Para já, o nível dos 4.500 dólares é o campo de batalha crítico que estamos a acompanhar. Se os compradores não conseguirem assegurar um fecho consistente acima deste patamar, interpretaríamos isso como um sinal de fragilidade e ponderaríamos comprar puts ou montar “bear call spreads”. Seria uma operação tática com objetivo de um reteste do suporte nos 4.425 dólares.
Como o ouro tende a mover-se de forma inversa às ações, novos máximos no mercado acionista podem desviar capital do metal. Para traders que antecipam um movimento significativo de preço, mas sem convicção quanto à direção, a compra de um “straddle” pode ser uma forma eficaz de beneficiar de uma rutura. Esta estratégia ganha com um movimento amplo, seja em alta ou em baixa.
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