A balança comercial da Austrália passou para um excedente de 1.791 milhões de dólares, em termos mensais, em abril, invertendo um défice revisto de 1.024 milhões de dólares na leitura anterior, que tinha sido de 1.841 milhões. O consenso apontava para 1.800 milhões de dólares. As exportações subiram 7,2% em cadeia, depois de uma queda revista de 2,5% anteriormente, enquanto as importações aumentaram 0,8% em cadeia, após uma subida revista de 12,2% em março, que tinha sido 14,1%.

O dólar australiano ganhou algum fôlego após a divulgação, com o AUD/USD a subir 0,08% para 0,7135 e a oscilar perto do mínimo semanal de 0,7130. Nos gráficos, o par mantém-se acima da média móvel simples (SMA) ascendente de 100 dias, enquanto o RSI se situa em torno de 47, abaixo da linha média. Os níveis de suporte estão assinalados em 0,7087 e junto da SMA de 100 dias, perto de 0,7067, e um fecho diário acima de 0,7135 voltaria a colocar o foco nos máximos recentes de oscilação e numa subida do RSI acima de 50.

Excedente Comercial Fica Aquém das Expectativas e Preocupações com o Sector Exportador

Assinalamos os dados mais recentes do excedente comercial que, embora positivos, ficaram aquém das expectativas do mercado. Os últimos números mostram um excedente de 5,1 mil milhões de dólares em abril de 2026, abaixo da previsão consensual de um excedente de 6,5 mil milhões. Isto sugere que a força do nosso sector exportador poderá estar a começar a perder ímpeto.

Os detalhes indicam que o desvio foi sobretudo impulsionado por um abrandamento nas exportações de matérias-primas, em particular nas remessas de minério de ferro para a China. Os dados recentes de produção industrial da China situaram-se em 4,9% em termos homólogos, abaixo dos 5,5% esperados, confirmando um abrandamento da procura por parte do nosso maior parceiro comercial. Isto reforça a nossa visão de um contexto externo mais desafiante para a Austrália.

Estes dados mais fracos reduzem a pressão sobre o Reserve Bank of Australia para ponderar novas subidas de taxas este ano. Como resultado, vemos o dólar australiano a enfrentar ventos contrários, com o par AUD/USD atualmente a ter dificuldade em manter o nível de 0,6750. Acreditamos que o caminho de menor resistência para a moeda é agora em baixa nas próximas semanas.

Estratégia com Derivados e Análise Técnica para o AUD/USD

Para as nossas posições em derivados, vemos isto como uma oportunidade para reforçar a proteção contra quedas e posicionar-nos para um potencial deslize do AUD/USD. Estamos a considerar a compra de opções put para obter exposição baixista com risco definido. Esta estratégia permite-nos beneficiar de uma queda da moeda, limitando a perda máxima ao prémio pago.

Em concreto, estamos a avaliar opções put de agosto de 2026 com preço de exercício em torno de 0,6700. Este nível fica ligeiramente abaixo de uma área de suporte técnico chave e uma quebra provavelmente aceleraria o movimento descendente. Este horizonte temporal dá margem suficiente para a operação se desenvolver à medida que forem divulgados mais dados de crescimento global.

A volatilidade implícita das opções sobre o AUD mantém-se moderada, em 8,5%, tornando o custo de entrada destas puts razoável. Observámos uma configuração semelhante no final de 2024, quando as preocupações com o crescimento global levaram a uma queda acentuada do “aussie”, e as estratégias de puts de proteção tiveram bom desempenho. A história sugere que, face ao abrandamento da procura chinesa, o AUD permanece particularmente vulnerável.

Do ponto de vista técnico, o AUD/USD está agora a testar a sua média móvel simples de 100 dias, que é um ponto de inflexão crítico. Uma quebra sustentada abaixo deste nível sinalizaria uma mudança de momento de neutro para baixista. O próximo nível de suporte significativo só surge na média móvel de 200 dias, perto de 0,6680.

Vamos acompanhar de perto o próximo relatório trimestral de inflação da Austrália e os próximos dados do PMI Industrial Caixin da China. Estas divulgações serão cruciais para confirmar a nossa tese de abrandamento económico. Um valor de inflação fraco reforçaria ainda mais as expectativas de um RBA neutro ou até mais “dovish”, fortalecendo a nossa posição baixista sobre a moeda.

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