A Broadcom caiu mais de 5% na negociação pós-fecho, apesar de ter superado as expectativas no segundo trimestre fiscal. As receitas subiram 48% em termos homólogos para 22,19 mil milhões de dólares, cerca de 70 milhões acima do consenso, enquanto o EPS ajustado ficou em 2,44 dólares, superando as estimativas em 0,04 dólares. As receitas de semicondutores avançaram 79% para 15,01 mil milhões de dólares e o software de infraestruturas cresceu 9% para 7,18 mil milhões. A empresa apontou para receitas no 3.º trimestre fiscal de 29,4 mil milhões de dólares, descritas como mais de mil milhões acima do consenso, enquanto a CrowdStrike recuou mais de 9% mesmo após reportar um EPS ajustado de 1,10 dólares, 0,03 acima, com 1,39 mil milhões de dólares de receitas, cerca de 30 milhões acima do esperado.

A CrowdStrike registou ainda um aumento de 32% nas novas receitas recorrentes anuais líquidas para 256 milhões de dólares no 1.º trimestre, elevou ligeiramente a orientação para o ano completo e anunciou um desdobramento de ações de 4 por 1. O gráfico da Broadcom desceu abaixo da sua média móvel simples (SMA) de 20 períodos no timeframe de quatro horas, com a SMA de 50 períodos perto de 434 dólares; os níveis referidos incluem 420 dólares e uma zona de volume entre 405 e 420 dólares, com 460 dólares como referência superior. A CrowdStrike quebrou a sua SMA de 20 períodos e encontrou suporte na média de 50 períodos, com níveis adicionais referidos em 645 e 620 dólares.

Expectativas do Mercado e Comportamento do Preço Pós-Resultados

Estamos a observar um padrão claro em que mesmo relatórios de resultados fortes não chegam para satisfazer as expectativas elevadíssimas do mercado para ações ligadas à IA. O facto de a Broadcom e a CrowdStrike terem batido as estimativas e, ainda assim, terem recuado confirma esta tendência. Isto indica que, no imediato após eventos noticiosos, o potencial de subida tende a ficar limitado.

No caso da Broadcom, destaca-se a elevada volatilidade implícita antes do anúncio de resultados. A atual precificação das opções sugere um movimento superior a 8%, uma oscilação significativa para um título que negoceia perto de 1.430 dólares. Dada a tendência do mercado para “vender a notícia”, entendemos que a abordagem correta aqui é vender prémio.

Uma estratégia a considerar é um iron condor, ou um bear call spread simples, posicionado acima dos máximos históricos recentes. Com o índice de volatilidade do mercado mais amplo, o VIX, a manter-se estável abaixo de 15, esta volatilidade implícita elevada parece estar confinada ao evento de resultados. Isto permite-nos captar prémios elevados, ao mesmo tempo que definimos o risco caso a ação consiga disparar de forma inesperada.

Oportunidades de Trading em Torno da Volatilidade e de Níveis de Suporte

A CrowdStrike oferece agora uma oportunidade diferente, uma vez que a época de resultados já passou. Observou-se a esperada compressão da volatilidade pós-anúncio, com o valor das suas opções a cair acentuadamente. A ação chegou a descer abaixo de 310 dólares apesar de ter superado as previsões de receitas e de apresentar um crescimento de 33% nas receitas recorrentes anuais.

Esta descida em direção à sua média móvel de 50 dias, conjugada com o custo agora mais baixo das opções, constitui um potencial ponto de entrada. Podemos considerar a compra de opções call ou a montagem de bull put spreads abaixo dos níveis atuais de suporte. Esta estratégia assume que a reação negativa inicial foi exagerada e que a ação irá regressar à sua tendência ascendente de mais longo prazo.

Este fenómeno não é novo; já vimos reações semelhantes com a Microsoft e a Meta Platforms em trimestres anteriores. Historicamente, mesmo durante a era dot-com, os líderes de mercado enfrentavam frequentemente correções acentuadas de curto prazo quando o seu crescimento excecional ficava apenas em linha com — ou ligeiramente acima de — expectativas muito elevadas. Assim, deveremos negociar a volatilidade à volta destes eventos, em vez de apostar no desfecho direcional do relatório de resultados em si.

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