O WTI subiu pela terceira sessão consecutiva na quarta-feira, atingindo o nível mais alto em quase duas semanas, à medida que novos combates no Médio Oriente reduziram as expetativas de um acordo iminente entre os EUA e o Irão que poderia reabrir o Estreito de Ormuz. Os preços rondavam os 94 dólares por barril no momento da redação. O Irão lançou ataques com mísseis e drones contra o Kuwait e o Barém, e os EUA realizaram ataques de “autodefesa” na ilha iraniana de Qeshm, enquanto foi noticiado que as conversações continuavam e que Teerão teria apresentado uma proposta em quatro etapas.
O Estreito de Ormuz manteve-se central nas negociações, com o Irão a enquadrar o controlo da rota como uma questão de soberania; esta via marítima transporta cerca de 20% do comércio mundial de petróleo. O Financial Times noticiou que os EAU estão a planear o seu primeiro oleoduto multi-produto para transportar gasolina, gasóleo e combustível de aviação de Abu Dhabi para Fujairah sem transitar por Ormuz. Em separado, a EIA afirmou que as reservas de crude dos EUA caíram 7,97 milhões de barris na semana passada, face a expetativas de uma redução de 4 milhões de barris, a maior descida semanal desde fevereiro.
Perspetiva otimista no curto prazo para o WTI
Consideramos que o ambiente atual é favorável (bullish) aos preços do crude WTI no curto prazo. A escalada do conflito no Médio Oriente, em particular envolvendo o Irão, introduz um prémio de risco geopolítico significativo que ainda não está totalmente refletido nos preços. Esta situação é reforçada pela maior quebra das reservas de crude nos EUA desde fevereiro, sinalizando um mercado mais apertado.
Volatilidade do mercado e prémios de risco
Esta incerteza está a provocar um aumento da volatilidade do mercado, algo a que os traders de derivados devem estar atentos. O OVX, uma medida-chave da volatilidade dos preços do petróleo, subiu mais de 25% na última semana, para 45,2. Consideramos que isto torna atrativa a compra de opções call para capitalizar potenciais movimentos bruscos de subida em direção ao patamar dos 100 dólares.
A recente redução de 7,97 milhões de barris nas reservas é um forte sinal de procura robusta à entrada da época estival de maior condução. Esta queda deixa os stocks dos EUA cerca de 8% abaixo da média de cinco anos para o início de junho. Consequentemente, quaisquer novas perturbações na oferta no Estreito de Ormuz deverão ter um impacto desproporcionado nos preços.
Recordamos as tensões de 2019 no Estreito de Ormuz, que provocaram uma rápida subida de 15% do preço num único dia. Tendo em conta as atuais trocas militares diretas, a possibilidade de um movimento rápido em alta é muito real. Os traders deverão posicionar-se para este potencial de subida, ao mesmo tempo que acompanham de perto as manchetes das negociações para qualquer sinal de desescalada.
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