As encomendas às fábricas nos EUA aumentaram 4,8% em termos mensais em abril, superando a previsão do mercado de 4,6%. A divulgação aponta para um crescimento sequencial mais rápido da procura por bens manufaturados ao longo do mês.
Os dados representaram uma surpresa em alta face às expectativas. Não foram fornecidas informações adicionais de detalhe nem revisões de períodos anteriores juntamente com o valor de manchete.
Força da Indústria Transformadora e Dinâmica Económica
A subida de 4,8% nas encomendas às fábricas em abril, acima do esperado, aponta para força subjacente no setor da indústria transformadora. Isto sugere que a procura está a aguentar melhor do que se antecipava. Vemos este resultado como um sinal de que a economia industrial entra no verão com dinâmica.
Este relatório está em linha com o mais recente ISM Manufacturing PMI de maio, que registou uns sólidos 51,2, face a expectativas de 50,5. A consistência entre estes indicadores reforça a nossa visão de que a atividade económica está a acelerar. Deixa de ser uma leitura pontual e passa a configurar uma tendência potencial.
Implicações para a Política da Fed e Posicionamento de Mercado
Tendo em conta que a inflação subjacente continua persistente em torno de 3,1%, esta atividade robusta deverá tornar a Reserva Federal mais cautelosa quanto a cortes de taxas. De facto, os mercados de futuros já reagiram, com o CME FedWatch Tool a mostrar a probabilidade de um corte em setembro a cair de 60% para menos de 40% esta semana. Entendemos que a janela para cortes de taxas no curto prazo está a fechar-se.
Por isso, estamos a considerar opções de compra (calls) sobre ETFs dos setores industrial e de materiais, como o XLI, para captar potencial valorização decorrente da continuidade da expansão económica. Para uma exposição mais ampla ao mercado, posições longas em futuros sobre o índice S&P 500 oferecem uma forma de posicionamento tendo em vista a resiliência dos lucros. Esta estratégia assume, por agora, que o crescimento se sobrepõe às preocupações com as taxas de juro.
Em paralelo, a expectativa de uma Fed mais “hawkish” torna atrativas posições curtas em futuros do Tesouro, antecipando que as yields continuem a subir. Historicamente, períodos semelhantes de surpresas positivas nos dados num ciclo pós-subidas de taxas, como no final de 2022, têm conduzido a uma pressão ascendente sustentada na yield do Treasury a 2 anos. Os traders podem também usar swaps de taxa de juro para cobrir risco (hedge) ou especular num cenário de taxas mais elevadas por mais tempo.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
