O dólar neozelandês caiu pela terceira sessão consecutiva face a um dólar norte-americano mais forte na quarta-feira, descendo abaixo de 0,5900 e ficando atrás de outras divisas principais à medida que o apetite pelo risco enfraqueceu. O movimento surgiu numa altura em que as tensões EUA–Irão se agravaram, depois de as forças armadas dos EUA terem visado a ilha de Qeshm, no Irão, na sequência de ataques iranianos que causaram danos e deixaram várias pessoas feridas no Aeroporto Internacional do Kuwait. A Al Jazeera noticiou também um ataque israelita nos arredores de Beirute, acrescentando pressão sobre um cessar-fogo frágil.
O apoio anterior do PMI dos serviços da China foi superado pelo enquadramento geopolítico e por uma série de dados robustos dos EUA, que reforçaram as expectativas de um aperto da Reserva Federal mais tarde este ano. O NZD/USD negociava em 0,5896, após quebrar a zona de suporte em 0,5910; nos gráficos, o RSI de 4 horas caiu abaixo de 40, enquanto o MACD afundou ainda mais em território negativo. Os níveis-chave de suporte são vistos perto de 0,5865 e depois em 0,5815–0,5830, antes do mínimo de 12 de abril em torno de 0,5700. A resistência poderá surgir acima de 0,5800, perto de 0,5850, e em direção aos máximos de maio–junho, em torno de 0,5990.
Tensões geopolíticas e força dos EUA pressionam o NZD
Vemos o dólar neozelandês a permanecer sob pressão significativa face ao dólar norte-americano nas próximas semanas. O ambiente atual, dominado pelo risco geopolítico e por uma economia dos EUA forte, favorece estratégias que beneficiem de uma taxa de câmbio NZD/USD mais baixa. Esta tendência parece bem estabelecida e é pouco provável que reverta sem uma grande desescalada global.
A escalada do conflito no Médio Oriente está a impulsionar uma fuga para a segurança, penalizando moedas sensíveis ao risco, como o kiwi. Historicamente, durante períodos de tensão militar elevada, como as fases iniciais do conflito na Ucrânia em 2022, o par NZD/USD registou quedas superiores a 5% num único mês. Esperamos que este padrão se repita, à medida que o capital flui para o dólar norte-americano, considerado um ativo de refúgio.
Esta perspetiva é reforçada pelos dados económicos recentes dos EUA: o relatório de emprego de maio mostrou um ganho robusto de mais de 250.000 postos de trabalho e a inflação subjacente manteve-se acima do objetivo da Fed, em 3,1%. O mercado está agora a atribuir uma probabilidade próxima de 75% a uma nova subida de taxas pela Reserva Federal até setembro, criando um forte vento favorável para o dólar. Consideramos que a Fed manterá a sua postura hawkish ao longo do verão.
Oportunidades de trading e estratégias com opções
Tendo em conta este cenário, estamos a considerar comprar opções put sobre o NZD/USD. Uma quebra abaixo do suporte imediato em 0,5865 poderá desencadear um movimento mais rápido em direção à zona de 0,5815. A compra de puts com um preço de exercício (strike) em torno de 0,5850 e vencimento no final de julho oferece uma forma de risco definido para capitalizar esta queda esperada.
Para quem procura gerar rendimento, vemos também uma oportunidade na venda de opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) ou na criação de bear call spreads. A resistência perto do nível de 0,5990 parece forte, por corresponder aos máximos de maio e do início de junho. Vender calls com um strike em 0,6000 ou superior permitir-nos-ia receber prémio, apostando que o par não irá valorizar de forma significativa a partir daqui.
A volatilidade no mercado cambial aumentou, com o Cboe FX Volatility Index a subir 15% nas últimas duas semanas. Embora isto torne a compra de opções mais cara, também aumenta o prémio recebido com a venda, podendo tornar os credit spreads mais atrativos. É essencial acompanhar de perto estes desenvolvimentos geopolíticos, pois qualquer sinal de desescalada poderá provocar uma inversão acentuada — ainda que provavelmente temporária.
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