O S&P 500 avançou 0,13% para um novo recorde, prolongando a sua sequência de ganhos para nove sessões consecutivas, apesar da subida dos preços do petróleo. Um novo avanço marcaria o 10.º ganho diário seguido, a mais longa série desde 1995, e reforçaria também a sequência mais forte deste tipo no último ano.
Em horizontes mais longos, o índice caminha para a 10.ª subida semanal consecutiva; a concretizar-se, seria a mais longa série semanal desde 1985. Além disso, o índice de referência subiu mais de 16% ao longo de dois meses de calendário, em abril e maio, um resultado observado apenas cinco vezes desde a II Guerra Mundial. O artigo refere que foi produzido com o apoio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisto por um editor.
Rali histórico estabelece novos recordes
Estamos a acompanhar o S&P 500 a registar a sua nona subida consecutiva, empurrando o índice para novos máximos históricos. Uma décima subida consecutiva marcaria a mais longa série diária desde 1995, colocando este rali num contexto histórico. O mercado está também no rumo da sua décima subida semanal, uma sequência sem paralelo desde 1985.
Este movimento sustentado em alta levou a volatilidade do mercado para níveis próximos de mínimos históricos, com o VIX a negociar atualmente em torno de 12,5. Leituras de volatilidade tão baixas tornam as opções relativamente baratas. Vemos isto como uma oportunidade para comprar proteção de carteira com desconto antes de um eventual regresso da turbulência aos mercados.
Avaliar o risco e estratégias de cobertura
O sentimento do mercado também está sobreaquecido, com o índice Fear & Greed a indicar agora um valor de 85, firmemente em território de “Ganância Extrema”. Historicamente, níveis tão elevados de otimismo podem ser um sinal contrarian, sugerindo que o mercado pode estar vulnerável a uma inversão. Isto reforça a nossa perspetiva de que os riscos de queda estão a aumentar.
Nas próximas semanas, consideramos prudente começar a cobrir posições longas. Estamos a ponderar a compra de opções put sobre o S&P 500 ou de opções call sobre o VIX para nos prepararmos para uma possível correção. Catalisadores-chave, como os dados de inflação do CPI da próxima semana e a subsequente reunião de política monetária da Fed, poderão facilmente perturbar este mercado calmo.
O desempenho passado mostra que estes ralis fortes nem sempre são sustentáveis no curto prazo. Embora a sequência no final de 1995 tenha sido seguida de novas subidas, também antecedeu uma correção relevante do mercado no início de 1996. Assim, não estamos necessariamente a antecipar o fim do mercado bull, mas sim a preparar-nos para um período de maior volatilidade.
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