O AUD/JPY perdeu algum fôlego após os dados do PIB da Austrália, mas manteve-se acima de 114,50 na sessão asiática de quarta-feira e continuou perto do nível psicológico de 115,00, no seu valor mais forte desde setembro de 1990. O ABS indicou que a economia cresceu 0,3% no 1.º trimestre de 2026, abaixo dos 0,8% do 4.º trimestre de 2025 e aquém das expectativas de uma subida de 0,5%. A par de uma inflação do consumidor mais fraca em abril e de uma Taxa de Desemprego no nível mais elevado em cerca de quatro anos e meio, os números reduziram as expectativas de uma subida de taxas em junho por parte do RBA, enquanto a incerteza geopolítica em curso pressionou o AUD.
O JPY continuou a ficar para trás, perante preocupações de que a economia japonesa se mantenha sob pressão devido ao conflito no Médio Oriente e a disrupções de abastecimento através do Estreito de Ormuz. Um inquérito privado indicou que o setor dos serviços do Japão estagnou em maio, após 13 meses de crescimento; o crescimento de novos negócios abrandou pelo terceiro mês consecutivo e foi o mais fraco em quase dois anos. A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou que as autoridades estão prontas para atuar no mercado cambial, se necessário, mas o aviso suscitou uma reação contida.
Diferenciais de Taxas de Juro e Dinâmica do Carry Trade
Vemos o caminho de menor resistência para o AUD/JPY permanecer em alta nas próximas semanas, apesar da desaceleração da economia australiana. O motor fundamental é o enorme diferencial de taxas de juro, com a taxa diretora da Austrália em 4,35% e a do Banco do Japão perto de zero. Este amplo diferencial continua a alimentar operações de carry trade que favorecem o dólar australiano em detrimento do iene.
É pouco provável que o Reserve Bank of Australia ofereça novo suporte ao dólar australiano. Após o fraco relatório do PIB e os dados de inflação mais suaves, os mercados de derivados estão agora a incorporar uma probabilidade quase nula de uma subida de taxas em junho. Esta fragilidade doméstica, contudo, está a ser ofuscada por problemas ainda maiores que a economia japonesa enfrenta.
A fraqueza do iene é a componente mais convincente desta operação, e esperamos que persista. A economia japonesa contraiu recentemente 2,0% em termos anualizados no primeiro trimestre, e os dados de maio do setor dos serviços mostraram uma estagnação preocupante após mais de um ano de expansão. Estas tensões fundamentais sugerem que o iene continuará a ter um desempenho inferior face aos seus pares.
Estratégias para Negociação de Derivados
Para operadores de derivados, consideramos que a compra de opções de compra (calls) sobre o AUD/JPY é uma forma direta de se posicionar para uma potencial rutura do nível psicológico de 115,00. Esta estratégia oferece risco definido, ao mesmo tempo que capta a valorização apoiada por uma tendência bem estabelecida. A reação moderada do mercado aos avisos de intervenção sugere confiança em testar máximos adicionais.
Em alternativa, a venda de opções de venda (puts) fora do dinheiro, com preço de exercício abaixo do suporte de 114,50, poderá gerar rendimento. Esta abordagem beneficia se o par subir, negociar lateralmente ou recuar apenas de forma modesta. Os operadores devem notar que, embora os avisos verbais de responsáveis japoneses tenham sido ineficazes, o precedente histórico de 2022 mostra que podem atuar diretamente se a queda do iene se tornar demasiado rápida.
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