A balança comercial da Suíça estreitou-se para 3 098 milhões de CHF em abril, abaixo dos 3 177 milhões de CHF do mês anterior. A leitura mais recente aponta para um excedente menor no comércio de bens do país no período.
A variação mensal sugere que o excedente se contraiu em 79 milhões de CHF entre março e abril. Este dado acrescenta-se ao acompanhamento recente da posição de comércio externo da Suíça e será considerado nas avaliações da dinâmica de exportações e importações do mês.
Excedente Comercial Suíço e Perspetivas para a Moeda
Estamos a observar uma ligeira descida do excedente comercial da Suíça em abril, para 3 098 milhões de CHF. Isto indica que a diferença entre o que o país vende ao exterior e o que compra diminuiu. Poderá ser um sinal inicial de alterações na procura global por bens suíços ou de um fortalecimento do consumo interno.
Este dado reforça a nossa posição de que o franco suíço (CHF) poderá enfrentar pressão em baixa face ao euro. Com a inflação na Zona Euro a subir recentemente para 2,5%, o Banco Central Europeu tem menos margem para cortar taxas, tornando o euro relativamente mais atrativo. Consideraríamos recorrer a opções para nos posicionarmos para uma taxa de câmbio EUR/CHF mais elevada nas próximas semanas.
Implicações para as Ações Suíças e para a Política Monetária
Para o Swiss Market Index (SMI), as implicações são mistas, sugerindo que uma estratégia de volatilidade poderá ser prudente. Dados de exportações mais fracos podem penalizar o sentimento em torno de pesos pesados como a Roche e a Novartis, mas um franco em depreciação acabaria por tornar os seus produtos mais baratos e mais competitivos a nível global. Esta perspetiva contraditória pode aumentar a irregularidade do mercado, tornando estratégias como a compra de straddles sobre o SMI mais atrativas.
Historicamente, o Banco Nacional Suíço (SNB) tem atuado de forma ativa para evitar uma força excessiva da moeda, de modo a proteger a sua economia orientada para as exportações. Estes dados recentes do comércio, em conjunto com a inflação suíça atualmente estável perto de 1,4%, dão ao SNB poucas razões para ponderar um aperto da política monetária. Assim, antecipamos que os derivados de taxas de juro continuarão a incorporar taxas estáveis a mais baixas para o resto do ano.
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