O PMI da indústria transformadora do Reino Unido da S&P Global subiu ligeiramente para 53,9 em maio, face a 53,7 anteriormente, sinalizando uma melhoria marginal das condições nas fábricas ao longo do mês. A leitura mais recente aponta para a continuação da expansão, com o índice a manter-se acima do limiar de 50,0 que separa crescimento de contração.
A subida sugere um ritmo de atividade estável, embora a variação face a abril tenha sido limitada. Com o PMI em 53,9, o desempenho do setor em maio foi, em termos gerais, consistente com o resultado de 53,7 do mês anterior, reforçando uma trajetória estável de recuperação moderada no dinamismo da indústria.
Implicações para Ativos e Mercados do Reino Unido
A subida do PMI industrial do Reino Unido para 53,9 evidencia uma expansão a acelerar no setor, o que constitui um sinal positivo para a economia em geral. Esta robustez reduz a probabilidade de um corte de taxas por parte do Banco de Inglaterra num horizonte próximo. Vemos isto como um motivo para um otimismo cauteloso em relação a ativos expostos ao Reino Unido.
À luz destes dados, consideramos que as ações britânicas, em particular as do setor industrial, deverão atrair maior interesse. Estamos a analisar opções de compra (call) sobre o FTSE 100, uma vez que este sinal económico positivo poderá ajudar o índice a ultrapassar a resistência recente em torno do nível dos 8.500 pontos. Este cenário é sustentado por previsões de resultados empresariais que têm vindo a melhorar de forma consistente ao longo do último trimestre.
Impacto na Libra, Gilts e Perspetivas de Política Monetária
Este relatório deverá apoiar a libra esterlina. Com os dados mais recentes do ONS a mostrarem que a inflação no Reino Unido permanece firme nos 2,8%, bem acima da meta de 2%, um setor industrial robusto dá ao Banco de Inglaterra mais argumentos para manter as taxas inalteradas. Estamos posicionados para uma potencial força em GBP/USD, que tem estado em consolidação em torno do nível de 1,28 ao longo do último mês.
Por outro lado, esta notícia é negativa para as obrigações do Estado britânico (Gilts). Um crescimento económico mais forte e expectativas de inflação persistentes deverão pressionar em alta as yields dos Gilts, levando a uma queda dos respetivos preços. Estamos a ponderar estratégias que beneficiem de uma subida da yield do Gilt a 10 anos, que atualmente se situa em 4,35%.
O Banco de Inglaterra manteve a taxa diretora em 4,75% na sua última reunião, e estes dados irão reforçar o lado mais “hawkish” do debate. Historicamente, períodos de forte crescimento da indústria transformadora, como o observado no final de 2016, frequentemente antecederam um aperto da política monetária. Vamos agora acompanhar muito de perto os próximos dados do PMI dos serviços para confirmação desta força económica.
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