A taxa de desemprego da Áustria abrandou para 7,1% em maio, face a 7,5% no mês anterior. A descida aponta para uma melhoria moderada das condições do mercado de trabalho no período.
O valor mais recente reverte parte da subida anterior e deixa o desemprego 0,4 pontos percentuais abaixo em termos mensais. Não foi disponibilizada qualquer informação adicional no comunicado.
Recuperação interna e implicações para os ativos austríacos
Com a taxa de desemprego da Áustria a cair para 7,1% em maio, vemos isto como um sinal claro de fortalecimento da economia doméstica. Um mercado de trabalho sólido sugere aumento do consumo e melhor saúde financeira das empresas. Para nós, isto cria um viés “bullish” em relação a ativos com maior exposição à Áustria nas próximas semanas.
Perspetivas do BCE, dinâmica do euro e estratégias de negociação
Este relatório forte do emprego deverá pesar de forma relevante no pensamento do Banco Central Europeu. Dados recentes do Eurostat mostraram a inflação subjacente da Zona Euro a manter-se firme em 2,8% em maio, continuando teimosamente acima do objetivo de 2% do BCE. Um mercado de trabalho austríaco mais apertado acrescenta pressão inflacionista, tornando muito menos provável que o BCE considere cortar as taxas de juro este verão.
Acreditamos que os traders devem considerar posições “bullish” no Austrian Traded Index (ATX). O índice já subiu mais de 4% no último mês, fechando perto de 3.850 pontos, e esta notícia deverá dar-lhe mais impulso. A compra de opções call de julho sobre o ATX, ou sobre componentes de peso como o Erste Group Bank, oferece uma forma direta de captar esta potencial subida.
A combinação de uma economia mais forte e de um BCE mais “hawkish” deverá também apoiar o euro. Historicamente, períodos de queda do desemprego em paralelo com inflação persistente — como se observou no final de 2022 — antecederam um fortalecimento da moeda. Procuramos posicionar-nos para um euro mais forte face ao franco suíço, recorrendo a opções de curto prazo para gerir o risco.
Perante estes dados económicos positivos, a volatilidade implícita nas ações austríacas poderá diminuir no curto prazo, à medida que a incerteza se reduz. Vemos uma oportunidade em vender volatilidade de curto prazo, por exemplo através de put credit spreads sobre o ATX. Ainda assim, estaremos atentos ao próximo dado de inflação, pois qualquer surpresa em alta poderá inverter rapidamente esta tendência.
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