O USD/CHF subiu ligeiramente após duas sessões de quedas, a negociar perto de 0,7830 durante a sessão asiática de segunda-feira, à medida que o franco suíço enfraqueceu antes dos dados suíços de Abril sobre Vendas Reais no Retalho, do PIB do 1.º trimestre e do Índice de Gestores de Compras (PMI) SVME de Maio. A atenção vira-se também para o PMI da Indústria do Institute for Supply Management (ISM), como indicador das condições das fábricas nos EUA. A valorização do par foi sustentada por um dólar norte-americano mais firme, apoiado pela procura de refúgio, enquanto os mercados acompanham os desenvolvimentos nas negociações de paz entre os EUA e o Irão.
Notícias dão conta de que o Presidente dos EUA, Donald Trump, pretende alterações à proposta para terminar a guerra EUA-Israel contra o Irão, com revisões centradas em regras ligadas ao Estreito de Ormuz e na remoção de urânio altamente enriquecido. A Axios referiu que Trump procura condições mais rigorosas quanto ao manuseamento e eliminação do material nuclear do Irão, enquanto um alto responsável norte-americano indicou que uma resposta iraniana poderá demorar até três dias. Separadamente, Israel ordenou às tropas que avancem ainda mais no Líbano, apesar de um cessar-fogo anunciado há mais de seis semanas, escalando as tensões com o Hezbollah, grupo apoiado pelo Irão.
Procura de Dólar como Refúgio e Posicionamento de Mercado
Estamos a observar fluxos significativos de refúgio para o dólar norte-americano devido à incerteza em torno das negociações EUA-Irão e à escalada no Líbano. Isto sugere um posicionamento para a continuação da força do USD face a moedas como o franco suíço. Estamos a considerar comprar opções call sobre o índice do dólar (DXY) para capitalizar esta tendência.
A expectativa de uma espera de três dias pela resposta do Irão cria um período de elevada incerteza, que é um ambiente propício a um aumento da volatilidade nos mercados. Estamos a comprar opções call sobre o VIX, que já subiu mais de 20% na última semana, fechando em 24,5. Esta estratégia protegerá a nossa carteira e permitirá beneficiar de quaisquer oscilações acentuadas do mercado em qualquer direção.
Riscos Geopolíticos, Mercados de Energia e Perspetiva para o Franco Suíço
O foco no Estreito de Ormuz nas negociações é um importante sinal de alerta para os mercados de energia. Historicamente, qualquer perturbação nesta via marítima crítica, que movimenta cerca de 20% do consumo global de líquidos petrolíferos, tem provocado fortes picos nos preços do petróleo. O Brent já ultrapassou os 95 dólares por barril, e estamos a reforçar as nossas posições longas em opções call sobre WTI e Brent, com vencimentos em julho e agosto.
Embora o franco suíço seja tipicamente um ativo-refúgio, está a ser ofuscado pela procura global pelo dólar norte-americano na crise atual. Os próximos dados económicos suíços, como o PIB e os PMI, deverão ser ignorados pelo mercado se as manchetes geopolíticas se agravarem. Antecipamos que o par USD/CHF teste o nível de 0,8000 nas próximas semanas e mantemos as nossas posições curtas em CHF.
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