USD/JPY começou a semana mais firme, recuperando em direcção a 159,50 na sessão asiática e voltando a ficar ao alcance do máximo de quatro semanas registado na passada quinta-feira. O investimento em capital das empresas no primeiro trimestre do Japão ficou estagnado, aquém das previsões, e abrandou acentuadamente face ao aumento homólogo de 6,5% no último trimestre de 2025. Os dados internos mais fracos, a par das preocupações ligadas ao conflito no Médio Oriente e à perturbação contínua do abastecimento energético através do Estreito de Ormuz, pressionaram o iene, enquanto a procura pelo dólar norte-americano também melhorou.
O risco geopolítico e as expectativas de uma Reserva Federal com um tom mais agressivo impulsionaram o Índice do Dólar (DXY), que prolongou a recuperação a partir de um mínimo de duas semanas atingido na sexta-feira. As Forças de Defesa de Israel alargaram as operações terrestres no Líbano e Benjamin Netanyahu afirmou ter ordenado às tropas que avançassem para intensificar o combate contra o Hezbollah, enquanto o impasse entre os EUA e o Irão persistia. Responsáveis iranianos disseram que não há qualquer acordo finalizado e que as propostas continuam a ser transmitidas via Paquistão e outros mediadores regionais, com divergências centradas no programa nuclear do Irão e no Estreito de Ormuz; uma modesta recuperação do crude após o mínimo de mais de um mês na sexta-feira contribuiu para as preocupações com a inflação. A conversa sobre uma potencial intervenção do Japão poderá travar novas vendas de ienes, enquanto as atenções se voltam para os dados dos EUA, a começar pelo ISM Manufacturing PMI ainda hoje.
USD/JPY: factores de suporte (bullish) e enquadramento macroeconómico
Tendo em conta o contexto actual em 1 de Junho de 2026, vemos uma oportunidade clara para o USD/JPY manter uma tendência de subida nas próximas semanas. A combinação de um iene japonês fraco e de um dólar norte-americano resiliente cria um enquadramento favorável a estratégias de longo (bullish). Esta leitura é sustentada por dados económicos fracos no Japão e por tensões geopolíticas persistentes que favorecem o dólar.
A economia japonesa dá sinais de abrandamento, como confirmam os mais recentes dados de investimento em capital empresarial do Ministério das Finanças, que estagnaram no primeiro trimestre de 2026. Trata-se de uma queda significativa face ao crescimento de 6,5% observado no trimestre anterior e sinaliza um enfraquecimento do investimento doméstico. As preocupações continuadas com o abastecimento energético através do Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de 20% do consumo mundial de petróleo, aumentam a pressão sobre a economia japonesa, dependente de importações de energia.
O principal motor para um USD/JPY mais elevado continua a ser o amplo diferencial de taxas de juro entre os EUA e o Japão. Vemos as yields das Treasuries a 10 anos a manterem-se firmes em torno de 4,5%, enquanto as obrigações do governo japonês rendem menos de 1,0%, criando um incentivo substancial para os investidores privilegiarem o dólar. É pouco provável que este diferencial se estreite em breve, uma vez que a subida dos preços do petróleo — com o Brent de novo acima de 85 dólares por barril — alimenta preocupações com a inflação nos EUA e sustenta uma postura mais agressiva (hawkish) da Reserva Federal.
Os riscos geopolíticos também beneficiam o estatuto do dólar como moeda de refúgio. O agravamento do conflito no Líbano e o impasse não resolvido com o Irão mantêm os mercados em alerta. Esta incerteza reforça a procura por dólares, acrescentando uma camada adicional de suporte à taxa de câmbio USD/JPY.
Riscos de intervenção e estratégia recomendada
Ainda assim, importa manter prudência à medida que o par se aproxima do nível de 160,00. As autoridades japonesas têm um historial de intervenções para apoiar a sua moeda, como se viu em 2022 e, mais recentemente, na primavera de 2024, quando a taxa ultrapassou 155. A ameaça de vendas oficiais por parte do Ministério das Finanças pode desencadear uma reversão brusca e repentina e limitar os ganhos.
Perante estes factores, consideramos que a compra de opções call sobre USD/JPY é a estratégia mais prudente. Isto permite-nos beneficiar de uma eventual subida em direcção à zona 160–162, limitando de forma rigorosa o risco de queda. Uma estratégia com opções call protege-nos de perdas significativas caso as autoridades japonesas decidam intervir de forma inesperada.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
