O EUR/USD subiu 0,12% na sexta-feira, com o par a negociar em torno de 1,1664–1,1679, à medida que o dólar norte-americano enfraqueceu. Os preços do petróleo caíram 1,50%, empurrando o West Texas Intermediate para perto de 87,20 dólares, enquanto o Índice do Dólar dos EUA recuou 0,17% para 98,81. Os dados dos EUA mostraram o PMI de Chicago nos 62,7, face a previsões de 50,5, e a inflação na Alemanha abrandou em maio para 2,7% em termos homólogos, face a 2,9% na métrica HICP, embora a taxa subjacente tenha acelerado para 2,5% a partir de 2,3%.
Responsáveis da Reserva Federal apontaram para a estagnação do processo de desinflação e para o risco de as pressões sobre os preços relacionadas com a guerra se alargarem, com comentários também a referirem as implicações de política monetária de um choque petrolífero. Em termos técnicos, o EUR/USD foi descrito como a manter-se acima das médias móveis simples de 50, 100 e 200 dias, agrupadas perto de 1,1666, com uma área de rutura de linha de tendência ascendente em torno de 1,1582. O Índice de Força Relativa (14) foi referido em 51,5, enquanto a resistência foi assinalada perto de 1,1809 e foi mencionado um nível de suporte mais profundo em 1,1245.
Geopolítica e divergência entre bancos centrais impulsionam a volatilidade do mercado
Estamos a ver o dólar norte-americano a fortalecer-se, à medida que as esperanças de um renovado acordo nuclear EUA-Irão se foram esbatendo nas últimas semanas. Isto exerceu pressão em baixa sobre o EUR/USD, que negoceia atualmente perto de 1,0755. A incerteza geopolítica também empurrou o Brent de volta acima dos 82 dólares por barril, invertendo a tendência observada em meses anteriores.
As negociações bloqueadas estão a criar um clássico ambiente de “risk-off”, que normalmente favorece o dólar norte-americano enquanto ativo de refúgio. Historicamente, períodos de maior tensão no Médio Oriente corresponderam a um dólar mais forte e a custos energéticos mais elevados. Esperamos que este padrão se mantenha, acrescentando ventos contrários ao euro no curto prazo.
Esta dinâmica é reforçada por perspetivas diferentes dos bancos centrais. Os dados recentes de inflação nos EUA fixaram-se em persistentes 3,1%, tornando improvável que a Reserva Federal corte as taxas em breve. Entretanto, a inflação na Zona Euro moderou para 2,5%, dando ao Banco Central Europeu um pouco mais de flexibilidade e penalizando a moeda única.
Posicionamento de mercado e oportunidades em moedas e matérias-primas
Tendo em conta a maior incerteza, acreditamos que a volatilidade está subavaliada e que os traders devem considerar a compra de opções. O índice VIX, embora ainda relativamente baixo nos 17, tem vindo a subir gradualmente, sugerindo que o mercado começa a incorporar mais risco nos preços. Comprar straddles ou strangles em principais pares cambiais pode ser uma forma prudente de negociar o potencial de movimentos de preços mais amplos.
Para quem tem uma visão direcional, vemos oportunidades na compra de opções put sobre o EUR/USD. A combinação de risco geopolítico e diferenciais de taxas de juro favorece um maior movimento em baixa do par. Estamos a olhar para puts de julho com um preço de exercício em torno de 1,06 como uma forma eficiente em termos de custo de posicionamento para um dólar mais forte.
Nos mercados de energia, a renovada tensão sugere que os preços do petróleo têm mais margem para subir. Estamos a considerar opções call sobre futuros de crude WTI para capitalizar potenciais receios de perturbação da oferta. Em particular, estamos a acompanhar oportunidades para comprar calls com preços de exercício acima de 85 dólares para contratos do final do verão.
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