A libra esterlina manteve-se praticamente inalterada face ao iene na sexta-feira, a negociar alguns pips abaixo de 214,00, depois de recuperar dos mínimos semanais perto de 213,35 na quinta-feira, deixando o GBP/JPY a caminho de uma segunda subida semanal consecutiva. O CPI de Tóquio relativo a maio apontou para um abrandamento das pressões inflacionistas, mas o Japão também reportou uma Produção Industrial acima do esperado, uma queda inesperada do desemprego e Vendas a Retalho mais firmes, indicando resiliência apesar de um choque energético e reforçando as expectativas de uma subida de taxas pelo Banco do Japão em junho. Mais tarde, o governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, deverá discursar na Reykjavik Economic Conference, enquanto se espera que o BoE mantenha as taxas de juro inalteradas durante algum tempo.
O GBP/JPY era cotado em 213,88, com o RSI de 4 horas a recuar novamente abaixo de 50 e o MACD ligeiramente negativo, em linha com uma correção baixista após o avanço da semana passada. O suporte é identificado perto de 213,30, onde os máximos de 21 e 28 de maio se alinham com a retração de Fibonacci de 38,2%; uma quebra exporia 212,65, a retração de 61,8%, que também coincide com os mínimos de 19 e 20 de maio. Do lado da resistência, a SMA de 200 períodos em torno de 214,20 tem limitado os ganhos, mantendo em foco o máximo de 25 de maio perto de 214,70.
Políticas divergentes dos bancos centrais e perspetivas para o GBP/JPY
Estamos a ver a taxa de câmbio GBP/JPY a estagnar perto da fasquia dos 214,00, à medida que o recente impulso ascendente perde força. O principal foco para as próximas semanas será a divergência de trajetórias entre o Banco de Inglaterra (BoE) e o Banco do Japão (BoJ). Isto cria um potencial ponto de viragem para o par cambial.
Os sinais económicos positivos do Japão, como a produção industrial e as vendas a retalho mais fortes, estão a sustentar um argumento sólido para uma subida das taxas de juro pelo BoJ em junho. O mercado recorda bem a decisão histórica do BoJ em março de 2024 de pôr termo à política de taxas de juro negativas e, com o crescimento salarial nacional agora reportado em robustos 2,5%, um novo passo de aperto monetário está a tornar-se uma possibilidade real. Esta mudança fundamental aponta para um renovado fortalecimento do iene japonês.
Entretanto, é provável que o BoE se mantenha em pausa, o que poderá limitar ganhos adicionais da libra esterlina. A inflação no Reino Unido tem-se mostrado persistente, com os últimos dados a situá-la em 3,1%, ainda significativamente acima da meta de 2% do banco central. Este enquadramento torna improvável um corte de taxas e cria um contraste claro de política com um Banco do Japão potencialmente mais agressivo.
Estratégias com derivados e sinais de mercado
Para os traders de derivados, este cenário sugere posicionamento para uma correção em baixa no GBP/JPY. Estamos a considerar a compra de opções put com vencimento em julho de 2026 para beneficiar de uma eventual quebra abaixo do nível de suporte de 213,30. Esta estratégia oferece uma forma de risco definido de expressar uma visão baixista sobre o par.
Devemos também respeitar a volatilidade historicamente elevada do par e procurar sinais de confirmação no mercado mais amplo. Iremos acompanhar de perto o relatório semanal Commitment of Traders (COT). Uma redução significativa da grande posição líquida curta detida por especuladores contra o iene serviria como um sinal forte de que está em curso uma inversão de tendência mais ampla.
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