Atualização da inflação no Canadá
No Canadá, o CPI de março (Índice de Preços ao Consumidor, medida de inflação) subiu 0,9% no mês, acima de 0,5% em fevereiro, mas abaixo da previsão de 1,1%. No ano, o CPI subiu para 2,4% (12 meses) ante 1,8%, abaixo da previsão de 2,5%. O core CPI (inflação “núcleo”, que exclui itens muito voláteis como energia e alimentos) subiu 0,2% no mês, abaixo de 0,4% em fevereiro, enquanto a taxa anual do núcleo avançou para 2,5% ante 2,3%. Os dados sugerem que o Banco do Canadá (banco central do país) deve manter uma postura prudente antes da reunião no fim do mês. Os mercados acompanham novos desdobramentos EUA-Irã, com uma possível segunda rodada de conversas nesta semana, já que um cessar-fogo de duas semanas termina na quarta-feira. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse ser “altamente improvável” estender o cessar-fogo e que o Estreito não reabrirá até que um acordo seja assinado. Olhando para este período em 2025, lembramos como o USD/CAD recuou em direção a 1,3660 quando riscos geopolíticos (eventos políticos e conflitos entre países que afetam mercados) específicos entre EUA e Irã perderam força por um tempo. O mercado também reagia a um relatório de inflação canadense de março de 2025 mais fraco do que o esperado. Isso criou uma oportunidade de curto prazo para ganho do Dólar canadense.Comparando as condições de 2025 e 2026
O cenário de inflação hoje é bem diferente, o que torna menos provável repetir aquele movimento. Enquanto o CPI anual em março de 2025 era 2,4%, os dados mais recentes de março de 2026 mostram uma inflação mais resistente em 2,9%, mantendo pressão sobre o Banco do Canadá. Essa inflação persistente dificulta que o banco central seja tão paciente quanto no ano passado. Lembramos a postura cautelosa do Banco do Canadá em 2025, mas desde então ele começou a cortar juros, com a taxa básica agora em 4,25%. Isso contrasta com a taxa do Federal Reserve (banco central dos EUA), que segue em 5,00%, criando uma vantagem relevante de rendimento (retorno) para o Dólar americano. Essa diferença de juros deve continuar dando suporte ao USD/CAD. A volatilidade (variação de preços) no ano passado foi guiada por manchetes muito específicas sobre o Estreito de Ormuz. Hoje, o mercado de opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço definido) mostra volatilidade implícita (expectativa do mercado para futuras oscilações) mais sustentada por preocupações amplas com uma desaceleração econômica global, e não por um único foco de crise. Isso sugere considerar estratégias de proteção contra fraqueza prolongada do Dólar canadense, como comprar opções de compra (calls, que ganham valor se o preço subir) em USD/CAD. O cenário econômico fraco citado em 2025 teve melhora limitada, com a taxa de desemprego do Canadá caindo levemente de 6,1% para ainda elevados 5,8%. Essa fraqueza, combinada com a diferença de juros, dificulta sustentar um argumento de valorização contínua do Dólar canadense. Portanto, quedas no USD/CAD devem ser vistas como possíveis oportunidades de compra.
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