Inflação de Fundo em Desaceleração
CPI-trim (um CPI “aparado”, que remove as variações mais extremas), CPI-median (um CPI pela “mediana”, que olha o valor do meio para reduzir distorções) e serviços “trim” excluindo moradia (uma versão filtrada dos preços de serviços, sem o custo de moradia) ficaram em média em 1,7% em termos anualizados (transformado em taxa anual) usando uma média móvel de três meses (média que se atualiza mês a mês). A parcela de produtos com altas mensais acima do normal tem sido menor até agora em 2026. Alguns itens, incluindo preços de alimentos no supermercado e aluguel, ainda estavam cerca de 4% acima do nível de um ano atrás. Os dados de março indicam que o petróleo mais caro pode elevar a inflação cheia no curto prazo sem espalhar a alta de preços para o restante da economia. A recente alta da inflação cheia para 2,4% deve ser vista como temporária, causada sobretudo por choques externos de energia (mudanças repentinas vindas de fora do país) e por efeitos de impostos. Vemos o Banco do Canadá focando nas suas próprias medidas núcleo, que esfriaram para uma média de 1,7% em base anualizada de três meses. Essa diferença, junto com uma economia fraca, sugere que o Banco tem mais chance de cortar juros do que manter ou subir. Isso cria uma oportunidade para operadores (traders, pessoas que negociam ativos financeiros) se posicionarem para juros canadenses mais baixos nas próximas semanas. Com o relatório de emprego do início de abril de 2026 mostrando perda de 15.000 vagas e a taxa de desemprego subindo para 6,3%, aumenta o argumento para um corte de juros na reunião de junho. Estratégias com derivativos (contratos cujo valor depende de outro ativo) como comprar opções (direito, não obrigação, de comprar ou vender a um preço definido) sobre futuros de CORRA (contratos futuros ligados à taxa CORRA, a taxa de juros de referência de curto prazo no Canadá) ou “receber a taxa fixa” em swaps de juros (contrato para trocar juros: receber uma taxa fixa e pagar uma taxa variável) podem ser lucrativas.Implicações de Negociação para o CAD e para os Juros
Além disso, essa visão mais “dovish” (mais inclinada a reduzir juros) para o Canadá contrasta com os Estados Unidos, onde dirigentes do Federal Reserve seguem cautelosos, com a inflação núcleo ainda perto de 2,8%. Essa diferença de política tende a pressionar o dólar canadense para baixo. Operadores podem considerar estratégias que se beneficiem de uma alta do câmbio USD/CAD (mais dólares canadenses por 1 dólar americano), como comprar opções de compra (call, direito de comprar) no par. O Banco costuma priorizar a tendência de fundo em vez da volatilidade temporária do número cheio (oscilações de curto prazo). A parcela de componentes do CPI com aumentos anormalmente grandes vem caindo em 2026, reforçando a ideia de que a tendência mais ampla de desaceleração da inflação continua. Isso apoia a expectativa de que o Banco vai “olhar além” (não reagir de forma imediata) do número cheio atual.
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