Diplomacia no Oriente Médio em foco
A próxima reunião entre os EUA e o Irã pode acontecer no fim de semana. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse que os dois países buscam estender a trégua antes que ela termine na próxima semana, e o mercado acompanha novas informações. Um possível bloqueio (fechamento da passagem) do Estreito de Hormuz continua sendo um risco importante. Uma interrupção no fornecimento de energia pode elevar o preço do petróleo, aumentar a inflação e diminuir a chance de cortes de juros (redução da taxa básica). O ouro tende a subir quando há incerteza sobre conflitos, mas não rende juros (não paga retorno periódico). Por isso, fica menos atraente quando os juros permanecem altos. Um suporte pode vir da demanda de bancos centrais (autoridades monetárias dos países), com o banco central da China, o PBoC, estendendo suas compras por 18 meses seguidos até março de 2026. Com o ouro perto de US$ 4.795, a atenção imediata está nas conversas do fim de semana entre EUA e Irã. Um resultado positivo, somado ao cessar-fogo entre Israel e Líbano, pode causar uma queda forte nos preços, porque o “prêmio de risco geopolítico” (valor extra no preço por medo de conflito) desaparece. A situação é frágil, e notícias devem mexer com o mercado no curto prazo.Inflação e posicionamento com opções
A inflação continua alta. O último CPI dos EUA (índice de preços ao consumidor, uma medida da inflação) de março de 2026 veio acima do esperado, em 3,8%, o que complica o cenário. Isso dificulta o Federal Reserve (banco central dos EUA) mudar sua postura restritiva (política de juros altos para conter a inflação), mantendo a Fed Funds Rate (taxa básica de juros dos EUA) perto de 5,5% e trazendo pressão contra o ouro, que não rende juros. Juros altos tornam menos vantajoso manter ouro por muito tempo. Dado o risco de “tudo ou nada” nas conversas de paz, traders (pessoas que fazem operações de curto prazo) podem usar opções (contratos que dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo por um preço definido) para limitar o risco. Lembrando o aumento forte de volatilidade (oscilações rápidas e grandes de preço) no fim de 2025, comprar opções de venda (puts, que ganham valor quando o preço cai) pode ser uma forma de proteção contra uma queda causada por um acordo de paz. O mercado aponta para movimentos relevantes, com o VIX (índice que mede a volatilidade esperada do mercado americano) firme acima de 20. Por outro lado, se as negociações falharem, o preço pode subir rápido, principalmente porque o Estreito de Hormuz ainda preocupa. Um colapso das conversas pode levar o ouro a buscar novas máximas acima de US$ 5.000, com o capital buscando proteção. Usar spreads de opções de compra (call spreads: comprar uma call e vender outra call em um preço mais alto para reduzir o custo) permite buscar essa alta limitada, com custo de entrada menor, que hoje está elevado por causa da volatilidade. Não dá para ignorar o suporte dos bancos centrais, como apontado no relatório do 1º trimestre de 2026 do World Gold Council (organização que acompanha o mercado de ouro). O Banco do Povo da China comprou ouro por 18 meses seguidos, tendência seguida por vários bancos de mercados emergentes (países em desenvolvimento). Essa demanda constante cria um piso (região de suporte de preço) e sugere que quedas maiores podem durar pouco.
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