Incerteza na liderança do Fed
Trump também repetiu a ameaça de remover o presidente do Federal Reserve (Fed) Jerome Powell se ele não sair quando seu mandato terminar em maio. O mandato de Powell como presidente termina em 15 de maio, enquanto seu mandato como membro do Conselho vai até janeiro de 2028. Powell disse que permanecerá no cargo até terminar uma investigação criminal sobre suposta fraude. Esse processo pode atrasar por várias semanas a confirmação pelo Senado de um sucessor — citado como Kevin Warsh. (Confirmação do Senado é a aprovação oficial necessária para assumir o cargo.) O Canadá tem poucos dados importantes nesta semana. Nos EUA, os dados previstos incluem a Pesquisa de Manufatura do Fed da Filadélfia (um relatório que mede a atividade das fábricas na região) de abril, a Produção Industrial (medida do quanto a indústria produziu) de março, e discursos do presidente do Fed de Nova York, John Williams, e do membro do Conselho Stephen Miran. O Federal Reserve busca estabilidade de preços e pleno emprego, e tem meta de inflação de 2%. Ele realiza oito reuniões de política monetária por ano; seu comitê tem 12 autoridades.Ferramentas quantitativas e impacto no dólar
*Afrouxamento quantitativo* (QE) é quando o banco central compra mais títulos (principalmente títulos públicos) para colocar mais dinheiro no sistema e reduzir juros; isso costuma enfraquecer o Dólar dos EUA. *Aperto quantitativo* (QT) é o contrário: o banco central reduz essas compras (ou deixa títulos vencerem sem recomprar), tirando apoio do mercado; isso geralmente favorece o Dólar dos EUA. Lembramos este período no ano passado, em abril de 2025, quando o otimismo em torno das conversas de paz com o Irã causou uma queda relevante no Dólar dos EUA. O mercado vendia o dólar com a esperança de redução das tensões, levando o USD/CAD para perto do nível de 1,3700. Isso foi reforçado pela incerteza no Federal Reserve, com pressão política sobre Powell antes do fim do mandato em maio de 2025. Esse cenário se confirmou, com uma solução no Oriente Médio e uma transição no Fed, gerando fortes oscilações ao longo do verão de 2025. A saída de ativos de *porto seguro* (investimentos que tendem a ser buscados em crise, como dólar e títulos de governo) levou o USD/CAD à mínima de 1,3350 no outono passado. Agora, o ambiente mudou, com outros fatores influenciando o preço. Hoje, o foco principal é a diferença crescente entre as políticas monetárias dos EUA e do Canadá, ligada a dados de inflação que seguem altos. O último Índice de Preços ao Consumidor (CPI — medida de inflação ao consumidor) dos EUA veio acima do esperado, em 3,5%, enquanto o CPI do Canadá está caindo, em 2,9%. Isso sugere que o Fed deve manter juros mais altos por mais tempo do que o Banco do Canadá, o que tende a favorecer o Dólar dos EUA. Outro ponto a acompanhar é o preço do petróleo, que vem apoiando a moeda canadense, com o petróleo WTI (tipo de petróleo usado como referência nos EUA) acima de US$ 85 por barril. Ainda assim, acreditamos que o tema dominante — a política dos bancos centrais — deve pesar mais do que o petróleo nas próximas semanas. Portanto, vender *puts* fora do dinheiro (*out-of-the-money*, opções que só dão ganho se o preço cair muito abaixo do nível atual) no USD/CAD pode ser uma forma de receber prêmio (valor pago por quem compra a opção) e expressar a visão de que uma queda forte abaixo de 1,3500 é improvável.
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